資金瘋搶國債 人行提水滅火

受到大陸房市低迷、股票投資信心不足、企業資金需求停滯等影響，農村金融機構的資金湧入大陸國債市場，使得國債殖利率（收益率）降至歷史最低水準（債券價格上漲）。外媒報導，人行近日暗示，必要時出售包括政府債券在內的低風險債券加以干預，為國債行情降溫。

日經中文網報導，在大陸市場，能確保穩定殖利率的國債人氣持續升溫。4月26日、29日、30日，大陸10年期國債（基準債券）殖利率一度跌至2.205％，創下自2000年以來，即可透過倫敦證券交易所集團（LSEG）取得數據的新低。

值得注意的是，5月22日在上交所、深交所上市的30年期超長期特別國債，交易首日備受投資者追捧，兩度因急漲觸發臨時停牌，但第二天（23日）卻突然暴跌，引發市場關注。

人行持續緊盯投機性的國債投資，早在5月10日公布的貨幣政策執行報告中示警，防範投資行為過於短期化可能帶來的損失。外媒5月30日引述人行的評論指出，將透過拋售干預國債市場。

在人行「口頭干預」後，大陸10年期國債殖利率5月31日一度升至2.361％，創下約半個月來新高。6月5日也在2.3％左右，但仍低於合理水準。人行旗下金融時報稍早引述專家看法，2.5％至3％是長期（10年期）國債殖利率的合理水準。

這波購買國債的主力是大陸農村金融機構，其與國有大型銀行相比，客戶基礎薄弱、貸款對象有限。人行報告顯示，第一季銀行間債券市場20年至30年期債券成交人民幣（下同）8.9兆元，年增約5倍。其中，農村金融機構交易規模占銀行間債市比重為24.8％。

人行正透過公開市場操作來調節短期金融市場的資金供需，每天的公開市場操作透過「附賣回（Reverse repo）」進行，具有在到期後贖回債券的條件。

人行持有的國債為1.524兆元，其規模僅占整個國債市場約5％。市場人士表示，不能排除賣空（借入未持有的國債出售）的可能性，不會影響其干預能力。

另一方面，大陸財政部6日公布，將於14日招標發行總額350億元的50年期超長期特別國債。