需求復甦 工紙三雄H2看旺

造紙類股去年陷入行業低迷期，市場需求委靡對工紙三雄正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）業績造成衝擊，但經過上半年修復，大廠逐漸扭轉頹勢，樂觀看待下半年景氣復甦帶動工紙需求，年內營運倒吃甘蔗。

　工紙大廠近期股東會與年報均看好今年尤其下半年需求復甦，榮成表示，大陸工紙因經濟製造復甦緩慢影響受挫，但在解封後，去年下半年營運已有實質性改善，加上產線擴增使自有綠色包裝紙箱市占率有望提升，預計今年銷售量與營收均將優於去年。

　正隆指出，下半年行業傳統旺季來臨，隨著全球經濟與各產業穩步復甦、去塑意識擴大紙包裝需求等，行業將迎來成長動能，預計整體營收將穩健成長。永豐餘表示，今年供應鏈庫存逐步回歸正常水平，看好全球商品需求回溫，在電商網購、物流配送風潮盛行下，樂觀看待工紙紙箱需求轉佳。

　同時，工紙廠在低迷的去年部署擴建產能，有望在今年復甦期擴大市占搶商機。榮成湖北廠新紙機增35萬噸產能及長沙低碳紙箱廠都在去年第四季投產。正隆去年有大園廠6.6萬噸再生白漿生產線、竹北廠生質熱電系統商轉；在越南40萬噸工紙產能與兩座紙器廠均商轉投產。

　法人表示，從6月電商節開始，到中秋甚至年底的雙11、雙12檔期，工紙需求預計逐季升溫，疊加行業消庫存已到一個階段，後續工紙價格或回升，大廠去年部署的產能優勢也有望發動。

在今年首季，正隆、榮成營收均約年減0.8％，永豐餘小幅增長2％。市場看好工紙三雄第二季營運漸穩，靜待下半年反彈。正隆、永豐餘4月營收分別增長9％、6％，帶動年內累計營收分別增長1.6％、3.3％。榮成首季則改善獲利能力，期間毛利大增65％，稅後純益由虧轉盈。