美股風向球 專家揭輝達獲利四風險

　在AI熱潮的助攻下，美股主要指數迭創新高。這意味著：美股後市取決於AI趨勢是否延續，更精確來說，輝達營運能否支持其股價。華爾街日報資深專欄作家麥金托（James Mackintosh）日前撰文警告，輝達獲利須留意四大風險。

　輝達、微軟、蘋果與Alphabet四家公司今年5月份市值增加逾1.4兆美元，高於標普500指數其他296家上漲股票加總。而這四家科技巨擘市值增長的一半更來自於輝達，顯示該AI晶片龍頭帶起的浪潮主導美股漲勢。

　但麥金托指出，輝達營運未來可能面臨四大風險，首先是AI遭過度炒作導致需求下降。儘管包括國際貨幣基金（IMF）在內的組織明確表示，AI將為經濟帶來「翻天覆地改變」，但大語言模型在應用方面仍有其侷限。

　簡言之，AI技術遭過度渲染炒作，想達到宣稱能力所需時間，可能遠超過買家原先預期。

　第二個風險是市場競爭加劇，這勢必導致AI晶片價格下滑。輝達雖稱霸AI晶片領域，但隨著Alphabet與Meta等資金雄厚對手加入戰局，加上許多初創公司與英特爾設法追趕，即便後者推出的晶片能力沒有那麼厲害，應該多少也能限制輝達定價能力。

　第三個風險來自輝達最大供應商台積電。台積電可能想提高代工價格，畢竟短期內後者供應商地位很難遭其他公司取代。

　最後則是企業觀念改變，可能轉為依賴規模較小、更客製化的AI模型，而非盲目地追求大型模型，畢竟後者須耗費更多資金。