債券投資近一年資本利得不多,甚至呈現負報酬,投信法人認為,即使美國聯準會降息延後,但投資人相信終會降息,及債息收益率符合預期,資金持續往債券基金流,建議下半年投資債券要慎選具防禦力的優質債券,以達到力抗市場不確定性。
富達國際固定收益主管朱蕾及富達國際基金經理Daniel Ushakov在「通膨及利率高峰下之債券投資契機」線上媒體說明會上表示,下半年相對看好美投資等級債、金融債及亞洲非投資級債。朱蕾指出,因債券殖利率高,可為總回報下行提供緩衝,除非債券價格大幅下挫,否則不致完全抵銷債券提供的偏高利息收益,其中亞洲非投資等級美元債券具投資契機。
從摩根亞洲信貸指數非投資等級指數顯示,亞洲非投資等級債券利差仍較過去20年平均水準高170點,加上平均信貸評級達BB水準,平均年期為2.5年且殖利率逾10%,目前全球利差縮小環境下實屬罕見。儘管大陸房地產市場問題仍受關注,但對亞洲非投資等級債市影響有限,因大陸房債於亞洲債市占比在去年第四季已由3年前的30%降至低於5%,但還是要慎選高品質債券。
Daniel Ushakov分析,目前全球對高品質收益需求龐大,帶動資金流入全球債券及美國債券,美國投資等級債券不僅提供具吸引力的利息收益,債券價格增長潛力更有望提升總回報。但因市場已消化今年美國消費和就業市場下行風險,預期聯準會降息幅度不會大,下半年至2025年元月前,美國基準利率下調幅度將低於2碼。
金融業債券正浮現投資契機,自全球金融危機後,歐洲銀行監管顯著提升,故在其他產業利潤受壓下,歐洲銀行仍可保持資本充足,基本面偏強,相關債券評價卻未能反映,投資等級金融業債券價格仍有折價現象。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸強調,雖然聯準會今年是否降息還未有明確定論,但高利率不會是長久之計,只要開始降息,因債券殖利率與價格走向相反,債券價格就有可能推升,她同樣認為投資人可趁債市高利時布局等待降息循環,等待債券資本利得空間。