美國GPU大廠第一季財報財測雙雙超越預期,使市場持續聚焦AI應用等創新科技產業,科技企業基本面正處於復甦上升階段,估計科技債將會受益產業提升帶來的利多,可關注科技非投資等級債後市表現。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出,美國及全球通膨增長未明顯下滑,且就業成長強勁,即使美國實際上並未降息,但金融市場早已呈現寬鬆狀態,且流動性充裕,金融條件寬鬆支撐風險性資產。
目前非投資等級債市違約率僅2.53%、低於長期均值水準的3.53%,顯示財務基本面仍屬健全,相當程度吸收公債利率彈升風險。科技非投資等級債券擁有高殖利率、產業復甦、財報轉強及科技題材等優勢,相對其他債券更具備收益增長潛力。
台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,美國下半年可望降息,對非投資等級債為長多,目前多數非投資等級債券價格在大幅修正後,逢低買點浮現。現階段非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準,非常具有吸引力,高殖利率足以補償風險損失,是很好的進場點位。目前違約率尚未拉升,但債券價格已經被過度拋售,建議逢低布局基本面佳的公司債。
由於美國結束升息,再融資活動非常活躍,且明後年到期的債券利率低於3%,但市場上的再融資水平高達6%~7%之間,預計換券後債券的票息收益會增加,操作上可採取同發行人舊券換新券的方式,使基金收益率提升,在債券選擇上,首選公司依時程執行債券買回、商業模式穩健的發行人。
群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍認為,歐美勞動市場穩健,持續支撐消費與增長,通膨趨勢性放緩且短期地緣政治風險影響有限,惟各國通膨速度不一致,將導致貨幣政策寬鬆節奏分歧。上月利率回測高位後,資金很快回補低接,且非投資等級債出現去年第四季來最大資金流入,這也反映於各類型債券信用利差同步縮窄。
整體來看,隨總經與企業基本面穩健下,預期非投資等級債較高的收益率,仍有助支撐報酬與平衡市場短期波動。