AI發威 科技非投等債蓄勢衝

　美國GPU大廠第一季財報財測雙雙超越預期，使市場持續聚焦AI應用等創新科技產業，科技企業基本面正處於復甦上升階段，估計科技債將會受益產業提升帶來的利多，可關注科技非投資等級債後市表現。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，美國及全球通膨增長未明顯下滑，且就業成長強勁，即使美國實際上並未降息，但金融市場早已呈現寬鬆狀態，且流動性充裕，金融條件寬鬆支撐風險性資產。

　目前非投資等級債市違約率僅2.53％、低於長期均值水準的3.53％，顯示財務基本面仍屬健全，相當程度吸收公債利率彈升風險。科技非投資等級債券擁有高殖利率、產業復甦、財報轉強及科技題材等優勢，相對其他債券更具備收益增長潛力。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，美國下半年可望降息，對非投資等級債為長多，目前多數非投資等級債券價格在大幅修正後，逢低買點浮現。現階段非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準，非常具有吸引力，高殖利率足以補償風險損失，是很好的進場點位。目前違約率尚未拉升，但債券價格已經被過度拋售，建議逢低布局基本面佳的公司債。

由於美國結束升息，再融資活動非常活躍，且明後年到期的債券利率低於3％，但市場上的再融資水平高達6％～7％之間，預計換券後債券的票息收益會增加，操作上可採取同發行人舊券換新券的方式，使基金收益率提升，在債券選擇上，首選公司依時程執行債券買回、商業模式穩健的發行人。

群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍認為，歐美勞動市場穩健，持續支撐消費與增長，通膨趨勢性放緩且短期地緣政治風險影響有限，惟各國通膨速度不一致，將導致貨幣政策寬鬆節奏分歧。上月利率回測高位後，資金很快回補低接，且非投資等級債出現去年第四季來最大資金流入，這也反映於各類型債券信用利差同步縮窄。

整體來看，隨總經與企業基本面穩健下，預期非投資等級債較高的收益率，仍有助支撐報酬與平衡市場短期波動。