纏鬥四年…三商壽將出清台股反向ETF

　近四年惡夢終將結束。三商美邦人壽2020年初因擔心新冠肺炎疫情造成股市大跌，為保護淨值，投資台灣50反1 ETF，結果台股V型反彈，出現重大虧損反拖累淨值，亦造成三商壽深陷淨值與資本適足率困擾，三商壽28日法說會中透露，其50反1 ETF從最高點至今已處分超過90％，剩下不到10％，將在年底前伺機出清。

　三商壽從2018年開始投資台灣50反1 ETF，2020年新冠肺炎疫情漫延全球，造成股市波動劇烈，為保護淨值，三商均加碼投資反1，結果產生大額虧損，2021年三商壽開始逐步出清反1持股，當年實現虧損20.6億元，之後三商壽也仍持續出清中。

　三商壽投資長曹光志表示，投資的台灣50反1，從最高點至今已處分逾90％，剩下不到10％，將在今年底前選擇較佳時機出清。

　法人也關注三商壽資本適足率（RBC）6月能否回升到法定標準200％之上。三商壽財務長林碧華指出，一直在努力中，已公告現增3億股、私募普通股上限拉高到40億股、私募可轉換公司債30億元，加上近期將發行次順位債50億元，希望能拉高RBC，至於尋求策略投資人，也還在努力中，尚無任何具體進展。

　三商壽總經理陳宏昇說明，董事會3月、4月陸續通過現增、私募有價證券、發行次順位公司債等，改善計畫已呈報給金管會，正在審核中，若金管會能接受改善計畫，將朝計畫努力進行。

　受惠國內外股市大漲，三商壽首季已實現股票獲利36億元，投報率達到4.03％，加上新台幣貶值帶來匯兌利益，首季稅後純益30.6億元、年增59.8億元，淨值446.8億元、季增47.4億元，淨值比3.24％、已回升到法定標準。

　展望未來投資收益，曹光志預期，台美股指數屢創新高，下半年有美國選舉、也可能降息，股市波動性可能增加，正面來看有價格支撐，會在風險控管下，期待有更好的收益表現。

　另去年三商壽隱含價值（EV）為916.5億元，較2022年增加24.8億元，每股隱含價值從2022年的21.8元，去年下降到18元，主要是今年增資後增加普通股股數的結果。