4因素 壽險近二月恐掀賣股潮

　六大壽險手中逾新台幣3兆元的股票部位，今年恐會視獲利已高部分先落袋為安。大型壽險近期紛紛表態，股價已達「相對高點」，今年投資會以股息、股價合併考量的總回報（Total Return）為主，不見得會「坐等股利」，因此今年六大壽險現金股利收入可能跌破千億元。

　據壽險業者透露，今年5月及6月可能有一波賣股潮，主要原因有三，一是股價已高，擔心領了股利、賠了股價；二是5月新台幣匯率開始走揚，若不賣股補匯損，及繳避險保證金，獲利恐有極大壓力；三是面臨半年報結帳，也必須顧慮資本適足率，賣股可降資產風險；四是股價已高，會拉低經常性收益率（Recurring yield），不利法人評價。

　5月下旬前五大壽險金控陸續召開法說會，國泰人壽、富邦人壽及凱基人壽揭露首季實現股票資本利得合計逾773億元，國壽有390億元，為12季以來新高；富壽則為328億元，亦創八季新高；凱壽首季實現股票資本利得也有54.12億元，同創八季新高。初估前六大壽險首季從股市中實現資本利得逾1,100億元。

　全球股市頻創新高，大型壽險投資策略亦轉向資本利得，素有台股投資王的富壽，首季不管是台股、海外股投報率都超過19％。富壽表示，長期看好股市表現，但考量今年股市指數已高，相對股息殖利率會下滑，因此今年策略注重成長股與區間操作。

　國壽首季股票未實現利益逾千億元，強調未來獲利動能強大，國壽亦指出，今年股市策略將著重總回報，股息與資本利得一併考量，機動調整佈建部位。

　凱壽總經理郭瑜玲28日亦在法說會上表示，目前股市已達預期的高點，不會為追求多拿現金股利，而多增加股票投資，現金股利與資本利得會一併納入考量。

　大型壽險股市策略轉往資本利得或著重總回報，預估今年壽險現金股利收入將下降，去年前六大壽險領到的現金股利約1,044億元，較2022年減少近8％，今年預期可能低於千億元，但資本利得首季是是去年同期的1倍以上，全年亦可能有逾1,600億元的股市資本利得，彌補減少的股利收入。