台股評價高檔 預估獲利調升將成續漲動能

　市場分析：近幾周釋出之美國4月經濟數據，出現幾點關鍵轉折，首先不論是ISM製造業或服務業指數，皆從50榮枯線上跌落，且指數細項全面趨緩，唯獨投入價格大幅飆升至近60，主因地緣政治與供應鏈所致，另零售銷售月比持平，核心月比甚至出現衰退，原油價格上漲已連續三個月擠壓其餘消費項目。

　換言之，美國第二季GDP成長增速恐較第一季明顯趨緩，同時4月CPI數據再次下降，經濟趨緩且通膨回落無疑為降息希望注入一劑強心針，使得當時美股再創歷史新高，上述是市場所關注之焦點，惟對於聯準會而言，雙ISM投入價格與PPI均創近幾月新高，顯示成本高漲，而就業市場整體仍顯緊張，且原油價格於第二季年增幅超過雙位數之機率高，對於未來通膨下降將造成明顯阻礙甚至恐再次回升。

　實際上4月經濟數據尚不足以說服聯準會考慮降息，需再觀察未來兩三個月數據，若能維持目前趨勢，方有討論降息之可能，就現況而言，9月或11月開始降息之機率約五五波，距離目前尚有四個月至半年時間，在此期間因利率路徑預估變化所造成之股市漲跌均視為短線波動。

　目前美股與台股最大之差異，在於基本面復甦增速之變化，輝達最新財報/財測雙雙優於市場預期，奠定AI繁榮趨勢穩健並激勵其餘供應鏈，年初至今美股全年預估獲利逐月上調，代表復甦增速，是重要上漲動能，帶動美股續創新高。對台股全年預估獲利約新台幣3.5兆，年初至今幾乎無變化，顯示復甦未見增速，但台股亦續創新高且累積漲幅已逾20％，主因美股激勵與內資籌碼面拉抬，目前台股本益比已逾20倍且處於歷史高檔，未來在本益比不變的前提下，台股若要再有明顯漲幅，需有預估獲利調升之支持，否則漲勢將隨高趨緩。

　投資策略：台股沿5日線震盪上漲，周K連五紅且月K連四紅，中長期多頭架構完整，即使短線震盪回檔，趨勢轉空之機率相對低，內資連續數月之買盤慣性未見趨緩，外資乘新台幣回升之短回補趨勢亦不變，則可順勢偏多短區間操作，除近期最熱門之AI與機器人概念股外，可關注波段偏多輪動之網通、記憶體、設備耗材、運輸，以及月營收連續回升且維持年增成長之半導體、電子通路、手機零組件、被動元件、PC零組件等，另具備實質獲利能力且暑假旺季來臨之餐飲旅遊觀光族群，股價經歷波段回檔後亦值得留意。