高盛：A股彈升空間上看40％

　陸股近期強勢反彈，據MSCI中國指數，A股從1月底的低點以來，至今已彈升約30％，表現搶眼。對此高盛中國股票策略師劉勁津表示，隨投資者信心逐漸修復，加上新「國九條」整頓股市政策的推出，預期最樂觀情況下，A股將有40％左右的彈升空間。

　財聯社報導，劉勁津是在24日舉辦的媒體交流會提出上述觀點。對於過去幾個月A股大幅跑贏全球股市，劉勁津表示，「確實看到A股的流動性正在提升」。尤其4月以來，大陸股市表現亮眼，不少低配大陸的亞洲基金跑輸基準，基於業績壓力，未來幾個月可能會提高陸股部位。

　對於陸股的強勁反彈，劉勁津解釋有幾大原因。首先宏觀層面來看，大陸經濟增長已然回穩，尤其第一季GDP年增率5.3％超乎預期，外資對今年大陸宏觀預測有了較大改變，海外投資人對大陸經濟前景未像年初那麼悲觀。

　其次，各種穩增長政策已初見成效，投資人的擔憂開始降溫。例如地方融資平台的債務風險出現較大改善，地方債及地方融資平台相對於國債的利差，已從去年的歷史高點回落到歷史低點。

　第三，房地產風險逐步釋放。據高盛最新的大陸房地產風險晴雨指數，房地產風險在2022年底達到新高，隨著過去一兩個月官方陸續推出房市政策，投資人認為房地產風險已顯著回落。第四，從資本市場的角度，4月中旬新「國九條」的推出，重燃市場重估陸股估值的希望，也引起海外投資人高度關注。

　劉勁津表示，若新「國九條」政策目標能實現，A股的整體估值可望提升20％。他強調，這只是基於估值的修復，還未考慮到房地產及其他政策對經濟的拉動。若是最樂觀的情景假設，A股的分紅率、回購率等指標達到歐美等市場的水準，劉勁津認為，A股還有40％左右的彈升空間。