image
20240524

升息難度高 日圓走勢疲軟

先前日本央行在3月19日宣布結束2007年以來實施的負利率政策,暌違17年來首次升息,將政策利率從-0.1%上調至0%~0.1%,同時還宣布取消殖利率曲線控制政策(YCC),不過後續日圓並未如市場預期的出現升值,甚至在日圓的領貶下,讓亞幣競貶的狀況儼然成形,其中以日圓貶幅最慘烈,今年以來日圓已經貶值超過9%,跌至34年新低。儘管日前美國通膨數據降溫及零售銷售意外停滯,美元走軟讓日圓一度出現反彈,但日圓整體仍未能擺脫弱勢的走勢,持續保持疲軟走勢。

 從日本公布的經濟數據來看,日本3月消費者通膨放緩超過預期,3月不包括生鮮食品在內的核心消費者物價指數(CPI)年增2.6%,低於市場預期的2.7%及前值的2.8%;而排除生鮮食品以及能源之後的核心核心CPI則年增2.9%,也低於市場預估的3%。

 日本第一季度的GDP衰退幅度超出市場預期,表明日本經濟活動疲軟,同時核心消費者物價指數呈現放緩趨勢,顯示日本消費需求疲弱、個人支出減少的情況,這都給日圓的走勢帶來了壓力,在通膨、GDP弱於預期之下,日本央行再次升息難度較高,後續仍等待聯準會結束升息循環,美日雙邊利差縮小後,日圓才有望出現轉強的走勢,否則日圓仍恐將維持疲軟的走勢。

(凱基期貨提供,陳昱光整理)