日公債殖利率走高 日圓看升

市場擔心日本央行放慢購債步調，近期日本10年期公債殖利率逐漸走高，逼近1％，外銀認為，將影響日圓兌美元匯率，先前日圓貶值是受到美日利差擴大影響，近來日本公債殖利率上升、美國公債殖利率疲軟，將改變局勢，估計未來三個月日圓兌美元會逐漸回升至150日圓。

　日本央行上周公布5～10年期公債的購買規模，意外從4,755億日圓降至4,257億日圓，為去年12月以來首度減少購債規模，推升日本10年期公債殖利率一度上升至0.937％，17日更上揚至0.95％，使美日利差縮小，進一步帶動日圓短暫升值。

　渣打銀行投資策略師Michelle Kam指出，近幾周日本公債殖利率逐漸走高，日本10年期殖利率接近1％，因美元對日圓最近上漲，很大程度上可說是美國公債殖利率上升，導致美日公債殖利率差異擴大。但最近幾天日本公債殖利率上升，美國公債殖利率疲軟，已開始扭轉這種狀況。

日圓兌美元近期大致上可能會維持150～160日圓區間內，目前價位155日圓左右，未來幾周走勢仍偏上行，即強勢美元未來三個月趨勢轉偏下行，日圓稍有回升，關鍵支撐價位149.3日圓。

法國巴黎銀行財富管理認為，目前日圓仍然被嚴重低估，日圓疲軟的主要因素是日本央行相對於聯準會的預期利率走勢，影響因素在於日本家庭的購買力道疲軟，因為這些成長仍然低於通貨膨脹，只要消費疲軟，日本央行很難在短期內將利率目標提高。

另一個層面與輸入性通膨有關，日圓匯率如此低的情況下，進口價格上漲，進一步增加整體通膨的上行壓力，預期日本9月才有可能進一步升息，除非未來日圓貶值顯著增加通膨上行的風險，就可能提前採取行動。

法國巴黎銀行強調，日本央行可能會希望避免在減少對政府公債市場進行干預的同時進行升息，也希望避免提前升息的風險，因為這可能導致終端利率迅速重新訂價，進而引發日本政府債券市場的不確定性。預期未來三個月日圓價格約落在150日圓。