類股輪動、緩步盤堅多頭格局

　總經與盤勢分析：在美股及歐股主要股市紛創歷史新高帶動下，台股不遑多讓呈現類股輪動、緩步盤堅多頭格局。目前全球金融市場上漲動力來自：1.美國聯準會（Fed）雖短期無降息急迫性，但也沒有打算升息。2.美股第一季財報公布接近尾聲，約8成企業優於預期。

　觀察美國5月以來公布的總經數據，經濟些許降溫，從市場原先擔憂之不著陸轉為軟著陸跡象，包含4月ISM製造業指數回落至49.2、4月新增非農就業人數從前期30萬人降至17.5萬人，且同期零售銷售月增率持平，緩和市場對通膨及Fed是否將升息疑慮。

　通膨方面，隨著非農薪資年增率從4.1％趨緩至3.9％，及油價近期再度回跌至80美元之下，15日公布之4月CPI年增率符合市場預期下滑至3.4％，鮑爾指出，Fed升息門檻遠高於降息；利率期貨顯示Fed今年可望降息1 ～2碼，帶動美債殖利率從高峰4.75％降至4.4％，激勵外資買盤回流台股，金融市場股債雙多。

　美國第一季企業獲利增長從財報公布前3.8％上升至7.3％，有鑑於總經穩健、企業補庫存，及AI產業挹注，機構預期美國企業獲利今年增長9.4％、台企業獲利高達23％，基本面穩健向上仍是美台股市最佳屏障。

　美股9月降息機率升溫，多頭氣氛轉強，費半指數的領頭羊NVIDIA回到今年相對高點，台股則由台積電及鴻海、廣達等電子權值股帶領大盤創下今年新高點，非電族群則以金融股表現最強勁，指標股富邦金、國泰金等紛紛創下今年新高，金融指數的走揚對大盤指數也有相當的貢獻。

　投資建議：今年以來全球科技業的主軸仍在GAI大浪潮，台積電法說會雖下修2024年全球半導體產業年增率，但點出AI產業未來幾年呈現高度成長，其他產業例如消費性電子、車用復甦力道較預期緩慢。

　根據資策會MIC調查及近期科技大廠法說會，AI伺服器大爆發之後，AI PC滲透率將隨後跟上，2024年樂觀預估約15～20％，以一年PC出貨量2.5億台推估，AI PC將有4,000萬台以上市場，商機可觀。

　AI PC須具備 GPU、CPU及NPU，處理不同的AI任務需求，台灣科技巨頭在COMPUTEX展前「AI PC產業前景座談會」中，對AI PC看法表示樂觀，但因為目前的軟硬體架構仍在演進，AI應用生態系的建立也仍在發展，投資人可注意AI PC產業起飛的時機。

　台積電在晶圓代工先進製程晶片已沒有競爭者，占台股加權指數權重超過32％。台積電公布4月營收月增率20％，並上調每季股息配發，從3.5元上調至4元，台積電持續引領台股多頭走勢。

　NVIDIA即將公布下一季展望，市場預估GB200出貨量將占新晶片架構的4～5成的比重，市場預估2025年NVIDIA在GB200出貨量約5至6萬櫃，台灣相關廠商業績成長可望持續。

　除了AI Server供應鏈之外，大盤持續類股輪動，包括金融類股、製鞋成衣、綠能、航運、生技類股都有輪動的機會。