利多發威 長榮、陽明揚帆

　台股16日再創歷史新高，航運族群扮演吸金指標，法人指出，紅海危機事件持續，導致航商繞道而行，有望去化部分過剩運力，倘若航商繞道好望角成為常態，則市場供需結構有望接近平衡，航商獲利、評價可望獲得提升，長榮（2603）、陽明（2609）等成長動能可期。

　長榮4月營收318.14億元，月增5.7％、年增42.4％，優於預期，長榮貨載運量持穩，而運價上漲提振營收效應遞延。另一方面，歷經一年多庫存調整，歐美零售商及品牌商庫存水位均已處於低檔，紅海危機後，繞道好望角導致船期拉長，零售商及品牌商需拉高安全庫存水位，啟動回補庫存循環，5月開始進入貨求傳統旺季，提振貨載需求轉強。

　截至第一季為止，陽明船隊規模達94艘，其中自有船舶為56艘，租入船舶為38艘，總運能為70.7萬TEU，2024年沒有新船下水規劃。儘管第一季為傳統需求淡季，運量難見增長，然紅海事件危機未除，航程繞道支撐遠洋線運價維持在損平點之上，推升營收呈現季增。

　另業外認列利息收入及匯兌收益之下，陽明第一季稅後純益93.79億元，單季營運由虧轉盈，EPS 2.69元。第二季運價估先漲後跌，運價平均水準將較第一季略高。展望2024年，受惠紅海危機加快市場去化過剩運力，貨櫃市場結構將由供過於求趨於供給平衡，航商的獲利預期有望獲得提升。