日首季GDP不佳 日銀升息添變數

　日圓劇貶打擊民間消費，加上資本支出放緩及出口不振拖累，日本第一季國內生產毛額（GDP）季比年率萎縮，幅度超出預期，也讓日本央行升息計畫憑添變數。16日日圓匯價一度升至153.6兌1美元，但不如預期的日本第一季GDP公布後，日圓回跌到154.74價位。

　日本內閣府16日公布，第一季（1-3月）GDP季比年率萎縮2％，比《路透》調查經濟學家預估的萎縮1.5％還糟。去年第四季GDP上修為季增年率0.4％，躲過技術性衰退。Q1GDP相較前季萎縮0.5％，縮幅亦大於預估的0.3％，去年Q4則為季增0.1％。

　占日本經濟5成以上的民間消費縮減0.7％，減幅遠比《路透》調查的0.2％還大，連續四個季度倒退，寫下2009年來最長連跌紀錄。

　即便日本企業獲利豐厚，Q1資本支出仍驟減0.8％，前季增長1.8％。至於外部需求（出口減進口），則讓第一季GDP損失0.3個百分點。日本Q1經濟表現黯淡，意味該全球第四大經濟體面對黏性通膨及貨幣政策前景不明，成長引擎熄火。

　日圓重貶至34年新低，生活成本壓力加劇下，日本民眾消費縮手。日本官方寄望勞工加薪及6月所得稅減免，有助提振軟趴趴的內需消費。

　日銀死守的超寬鬆政策立場終於在3月轉向，終結長達8年的負利率政策，2007年來首度升息，但經濟脆弱料使日銀放慢緊縮貨幣腳步。

　SMBC日興證券首席市場經濟學家丸山義正（Yoshimasa Maruyama）指出，「升息時間可能會往後延，端看第二季GDP反彈程度。」他認為受薪資上揚帶動，日本Q2經濟勢必回溫，惟服務業消費仍籠罩不確定性。

　日圓貶值是兩面刃，出口與觀光業雖因此受惠，家庭和小公司卻飽受進口貨品成本狂漲之苦。