緊盯韓元、人民幣 留意亞洲兩大壓力

　日圓兌美元29日一度貶破160大關，為1990年來首見，市場憂亞幣競貶大戰一觸即發。台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，現在關鍵是韓元及人民幣，「兩幣別若撐不住，亞幣就很慘」，5、6月兩幣別走勢特別重要；國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說，日圓有點超貶，日本央行應出手干預，後續恐有進口通膨及貨幣政策緊縮二大壓力。

　日圓領貶下，亞幣競貶戰儼然成形。李鎮宇表示，日本央行目前態度仍偏鴿，類似「寧願通膨火燎原、也不要掐死通膨可能性」，放手讓日圓貶值，雖有利日股，但日本國民實質購買力縮減，輸入性通膨升溫，日本人因日圓太弱無法出國，引發民怨四起，對岸田政府支持率帶來衝擊。

　日圓若維持156以上，將對韓元及人民幣造成很大壓力，尤其韓國在造船、鋼鐵等行業與日本高度競爭，日圓狂貶、韓元肯定跟貶，中國大陸則與韓國在中低端產業重疊度很大，若韓元貶值，人民幣可能也要跟貶。

　李鎮宇形容，「現在人民幣及韓元都已經被潑滿汽油，就等誰先點火燒起來」，兩幣別若也放手競貶，對亞幣將造成極大壓力，新台幣也將會面臨考驗。

　李鎮宇強調，日本央行一定會等美國聯準會7月降息後才啟動升息，直接把利差縮小，屆時日圓匯率就會回升，但關鍵是7月前韓元及人民幣能否穩住。

　林啟超認為，日圓對美元快速貶至160日圓，似乎有點貶過頭，日本央行應要出手干預，日本10年期公債利率已往上走，美日利差沒有進一步擴大，日本央行與財務省此時出手是合理的。日本政府不希望強烈升值，低位匯率對經濟有幫助，但也不希望變成投機客的金錢遊戲。

　林啟超分析，日圓貶值主要因美國降息之路「視線不清」，降息循環幅度可能縮小。其次才是日本當地因素，日本財務省與央行看重不同問題，財務省是內閣，有意維持日圓低位匯率，有利出口與觀光維持經濟，但近期原油價格上漲，進口通膨壓力劇增，預估日本央行接下來會升息。

　林啟超說，「我不認為會形成亞幣競貶，不會有國家放任自己貨幣貶下去」，亞洲央行維持匯率低位是對的，但太低讓資金外流，反而會讓亞洲央行有貨幣政策緊縮的壓力，預期未來幾個月亞洲央行還是會維持緊縮。