發展與監管、興利與除弊

準總統賴清德的內閣人事逐漸完成布局，金管會主任委員一職由政大商學院副院長彭金隆出線，其長年勤於筆耕提供金融政策建言、協助民間組織與官方溝通問題的能力，均令外界印象深刻並多有好評，對新主委的期待頗深。雖不像經濟部、勞動部的準首長，剛上任就要直球對決，面臨解決水電缺口、年金破口的考驗，但大環境變動給金管會帶來的挑戰之巨大，相較各部會有過之而無不及，我們提供一些觀察，願能有助台灣金融發展更上一層樓。

彭教授早年任職於財政部期間，曾參與「金融控股公司」制定的立法過程。當時國際金融市場發展的主流是透過機構的壯大、提升經營績效，台灣長期實施的分業管理也逐漸不合時宜，且許多集團旗下已擁有銀行、保險、證券等各種不同類型的公司，客觀上而言也須要建置一完備的架構，方便監理的落實。

具體做法則在美式的金融控股與歐系的綜合銀行兩者間進行評估，最後決定採取金控模式，並發展成為當前主要金融機構的運營方式。而財金部會的各分業監理單位也配合著予以整合，成立了「金融監督管理委員會」。

成立之初的監理機關雖以「監督管理」為名，運行上卻更重視發展機會的賦予。為了鼓勵不同金融機構，願意在金融控股的框架下整合，財政部提供了「共同行銷」與「連結稅制」兩項優惠，台灣金融市場於是掀起一場浩浩蕩蕩的革新，一口氣出現了十多家金控業者。只是隨著主政者的異動、政策出現更迭，不只跨領域的行銷困難提升，租稅優惠也難以落實，相當程度壓縮了發展的機會，而擁有著特許業務准駁、金融檢查大權的監理機關，予人感覺顯得名符其實。

惟國際金融市場變化卻是一日千里，以目前來說，比特幣為主的虛擬資產發展是最明顯的例子。它擁有價格波動大、高度運用金融科技等特性，並不受傳統監理思維的歡迎，卻是當前國際上發展快速的金融商品之一，還透過市場壯大聲勢，不斷的衝撞現有監理的束縛，或爭取更多開放的機會，美國亦於年初開放了比特幣ETF募集的申請。

身為虛擬資產主管機關金管會，從專法的擬具到對市場開放度的拿捏都是話題，如再把問題放大來看，台灣作為一個科技之島，對於持續湧現的創新科技顛覆傳統金融市場的現況，相較於世界各國更應能敏銳地察覺，監理機關如何看待這樣的發展趨勢、對於發展新種金融商品的態度為何，受到高度矚目。但如果以金融沙盒實驗的成果來看，不免令人對監理單位有著「防弊重於開放」的擔心，監管和發展兩項指標間如何拿捏，乃至是否如同金管會成立時的初衷那樣，順應時勢再一次將機構組織架構予以調整，值得好好思考。

金融控股公司的成立還有一項背景值得一提，即台灣的金融機構要從「小而美」轉為「數大就是美」，是當時的主流想法。也的確，台灣沒有一家規模能擠進世界前百大的銀行，導致國際業務發展與人才吸納都力不從心，頗令當時的執政高層耿耿於懷，因此以台土合三家公股銀行為主合併的計畫，一直都是口袋中的選項，但由於工會抵制在內的阻力甚大，終未能實現，反而是組建金控公司後發先至，還發展成為當前台灣金融機構的主力隊伍。

金控公司以龐然巨大的身姿現身市場，對於中小型業者經營帶來壓力，對同行起到「大丈夫當如是」、「彼可取而代之」的示範效果，加上陸續出現的問題金融機構待價而沽，很長一段時間裡，不論同業或異業間的金融整併此起彼落，有企圖心者都在持續尋找屬意的併購對象。

以目前而言，台新金是否會與新光金整併，以及京城銀行花落誰家，即為受到市場關心的兩大案件。惟每件併購案涉及的層面都相當複雜，從彼此間實際利益的盤算、合意或非合意整併、工會勢力的安撫、監理條件的配合到金融市場的穩定等，都是問題，在台灣金融機構大型化的過程，要如何因勢利導推動整合，同樣是金管會必須扛起的責任。

新主委願意重返官場奉獻所學，輔之以30多年來在金融領域累積的人脈，相信對諸多問題如何處理應已有構想，期待其能對症下藥，推出令人眼睛一亮的作法，看見台灣金融發展的未來。