滬銅期貨登17年高 持倉飆90倍

　隨銅價近期快速飆漲，大陸滬銅期貨漲勢兇猛，主力合約19日站上每公噸人民幣（下同）80,170元高位，創下2006年以來新高。相較於去年10月，最新持倉量已飆漲近90倍，相當驚人。

　上海證券報報導，東亞期貨首席經濟學家景川表示，俄羅斯金屬制裁事件下，倫敦金屬交易所庫存減少的預期成為推升外盤銅價的因素。景川指出，未來倫敦金屬交易所缺少來自俄國的銅、鋁、鎳，整體庫存水準將逐步下降，未來一段時間內恐將繼續推升上述金屬的現貨價格。

　此外，大陸境內滬銅合約價格也在節節升高，且市場買進熱度依舊不墜。同花順資料顯示，相較於2023年10月，4月19日夜盤持倉量已上漲近90倍。

　景川表示，銅價上漲來自供需不均。根據銅行業特性，一個完整的增長周期通常需要八至十年，目前銅礦山的增長周期已經結束，進入空窗期。全球銅礦的增速已從2023年的4.4％放緩至2024年的2.2％，呈現供應下降的趨勢。

　反觀新能源市場火爆，讓銅的年需求增長率從2.6％提升至逾2.8％。需求上升而供應下降，成為推動銅價上漲的一大動力。

　另外，消費旺季如期而至，預計4月～5月全球將出現庫存下降的情況，將進一步支撐銅價上漲。加上近期國際地緣政治風險升溫，不少國家和地區的銅戰略儲備激增，也是銅價上漲的觸發因素。

　值得注意的是，銅期貨的內外盤價格高歌猛進，但銅現貨的下游需求、庫存資料表現不及預期。中金大宗商品團隊最新研報指出，宏觀預期驅動銅價上漲，但高銅價已讓市場出現畏高情緒。中信建投期貨有色首席分析師江露表示，目前下游對高價銅承接力弱，預估銅價強勢上漲趨勢或在6月出現轉向。