顛覆印象 凱基投信：美投資級債、公債非抗跌

　過去投資人總有刻板印象，認為公債抗跌、投資級跌幅次之、非投等債表現落後，但統計近年發生的俄烏戰爭及以巴衝突之各債種表現，以BB&B級為核心的非投資等級債指數，有令人出乎意料的結果。鎖定BB&B級非投等債指數，在俄烏戰爭後6個月其追蹤的指數下跌幅度-3.00％、美國投資級公司債指數-7.34％、美國公債-6.33％；在以巴衝突發生後6個月，BB&B級非投資等級債券指數則上漲6.53％、美國投資級公司債或美國公債則上漲6.46％和2.93％。

　凱基美國優選收益非投資等級債券ETF基金（00945B）預定基金經理人鄭翰紘提醒，投資人布局債市，應清楚理解經濟基本面及央行利率政策走向才是影響債券報酬的主要因素，戰事的確會拉升短期投資人的恐慌情緒，但地緣政治風險若為短期或範圍相對小的衝突事件，或許殖利率具競爭優勢、純粹投資美國、信評相對高且天期偏短的債券ETF受到的影響可能相對有限。

　鄭翰紘指出，經濟及就業數據強勁支撐下，外界預期美國聯準會可能會讓降息時間點遞延，統計最近兩次Fed升息至波段頂點後，維持高利率環境超過1年的2006年～2007年及1997年～1998年，美國非投資等級債券指數報酬比美國投資級指數、美國公債指數優異。

　以當前的經濟情勢來看，美國聯準會自2023年7月暫停升息以來，凱基美國非投等債（00945B）所追蹤的指數報酬為5.53％，相較美國投資級公司債指數1.96％或彭博美國公債指數-0.25％，或許是投資人在地緣政治風險尚無法完全排除，且無法準確預測Fed降息幅度與時間的情況下，掌握債息收入的優質選擇。