緯創目標價 外資唱新高

　AI族群近期股價不如意，ODM股更是明顯下跌，外資此時送暖，花旗環球證券重開緯創（3231）評等與基本面研究，給予「買進」投資評等、推測合理股價高達180元，是外資圈新高，加上摩根士丹利、瑞銀、高盛證券等多家外資同步力挺，緯創股價能否重新彈升，牽動投資人對AI指標股信心。

　各大外資券商對緯創的前景，多持樂觀態度，除花旗環球證給予180元的新天價推測合理股價，美銀、麥格理、摩根士丹利、瑞銀、高盛證券等給出的股價預期，則落在153～163元區間。

　自從傳統PC產業開始放緩，NB ODM廠無不尋求新營運動能挹注，緯創也不例外。緯穎、緯創的一般伺服器與AI伺服器業務合計占比，從2020年的27％，可望攀升到2025年至2026年的55％。

　緯創過去幾年透過優化產品組合，持續改善毛利率，花旗環球證券看好此一趨勢可延續。除來自緯穎的貢獻外，緯創在GPU加速器、AI伺服器與伺服器機架的業務比重不斷上升，加上終止不賺錢業務，隨獲利結構進步，將推動獲利連續增長。

　據外資估算，緯創從2024年開始，進入獲利高速成長期，每股稅後純益（EPS）跳升到6.34元，比2023年成長逾5成，2025、2026年的EPS更上看9元與11.33元，有望乘著AI大浪寫下每股賺一股本的佳績。

　美銀證券指出，輝達H100 GPU基板將是緯創AI事業的關鍵成長引擎，據緯創經營管理階層日前在美銀論壇釋出的觀點，搭配美銀證券所做供應鏈調查，推估緯創在H100 GPU基板的占有率高達95％，幾乎全拿。

　瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉說明，站在風控的角度，並考量輝達持續成長，且持續把訂單同時分配給緯創與鴻海，而非對單一供應商增加訂單比重。瑞銀估計，鴻海與緯創將平分輝達GB200的計算板訂單。