首季GDP報喜 經濟增長引擎轉移

大陸第一季GDP年增率5.3％，遠超預期，令先前看淡的市場人士大跌眼鏡，這主要得益於大陸各地政府開年新春後，積極落實去年底中共中央經濟工作會議部署，政策提前發力。但另一方面，在消費與房市持續疲軟下，大陸經濟增長引擎正在轉移，製造業與固定資產投資等將扮演重要角色。

大陸首季經濟「開門紅」，最重要的是金融加大對實體經濟支援力度，前期降準、LPR降息相繼落實，以及去年增發國債在今年第一季使用等，加上近期官方推出大規模設備更新和耐用消費品以舊換新等措施，而基礎建設投資保持較快增長，也是穩增長政策發力的具體呈現。

但即使首季GDP增速表現開好頭，但如統計局官員指出，當前大陸經濟恢復有「不平衡性」，且首季青年失業率略有上升。這顯示大陸經濟各領域、各行業復甦冷熱不鈞，如何拉動各行業、中小微企業景氣回升，將是大陸政府接下來施政重點。

另一方面，過去拉抬經濟成長的房市與消費陷入修復期，復甦時間難料。值得注意的是，近年以新能源汽車為主的汽車產銷在近年狂奔後開始放緩。大陸首季製造業投資年增9.9％，但汽車產業投資放慢至7.4％；3月社會消費品零售總額年增3.1％，但除去汽車以外則年增3.9％，也反映出車市價格戰已影響投資與消費情勢。

　鑑於首季與3月份數據傳達出的訊號不一致，預料大陸政府將採取更積極政策提振消費者期望和需求，包括剛推出的汽車、家電以舊換新和設備更新的補貼，進一步降低存款準備金率和利率以降低企業成本，並持續加強固定資產、新基建，以及製造業特別是官方支持的新興產業投資。