以伊衝突未解 台股評價偏高 外資停看聽

　台股16日重挫2％以上，與日韓港等亞股同遭以伊軍事衝突地緣政治風險升溫襲擊，同時，評價是否偏貴也成為外資看台股議論焦點，台股先前漲多便引起（滙豐證券降評，雖研判指數有望邁向21,000點，但短期報酬風險比不誘人，將投資評等降為「減碼」，國際機構法人對台股啟動停看聽策略。

　法人對台股出脫動作加劇，觀察外資與自營商動向，在伊朗周末空襲以色列後，15日自營商賣超98億元、外資賣超278億元，就在市場傳出以色列仍計畫報復，引動美股15日晚間重挫後，自營商與外資加大對台股調節力道，16日分別大舉賣超200億元與394億元，導致加權指數急速回撤，短短二個交易日跌了超過800點，回跌至19,900點關卡。

　儘管國際資金連二個交易日已累計賣超台股673億元，但外資圈人士說，戰爭危機何時解除未定，目前多數機構法人客戶還不急著回補避險或空頭部位。不過，從研究機構賦予的指數目標價、台股企業獲利年增率基本面出發，較積極的機構法人反而開始討論何時進場抄底。

　值得注意的是，滙豐證券於以伊近期的衝突發生前，便提出台股年初以來大漲逾1成，富時台灣指數未來12個月推估本益比來到18.1倍，比過去五年溢價達19％。雖然台股企業獲利前景強勁，市場共識看2024年獲利年增21％、2025年則持續增長19％，然滙豐認為，除AI族群以外，智慧機與電動車零組件因全球銷售放緩，能見度都讓市場感到憂心，且AI股一輪大漲後評價來到偏貴位置，台股短線震盪整理在所難免。

　滙豐證券將台股投資評等由「中立」降至「減碼」，加權指數高點則逆勢從19,490點，調升到21,060點，意味上述基本面優勢，仍有支撐台股的空間，只是評價過高需要時間化解。

　投顧研究機構認為，戰爭的風險應還在相對可控範圍，演變為世界大戰機率不高，至於台股長多格局未變，惟第二季至第三季恐難逃漲多修正，加上美國聯準會（Fed）降息推遲，防禦型操作策略不可偏廢。