外銀看美延後降息影響 只要經濟不衰退 對台衝擊不大

　美國近期通膨數據緩步下行，但速度不如預期，市場認為聯準會（Fed）降息時間可能延後，外商銀行認為，目前降息原因比何時降息更重要，只要聯準會不是為了經濟過度衰退而降息救市，對台灣金融市場的衝擊就不大，對台股也不至於有不利因素產生。

　市場對Fed降息時間點仍是霧裡看花，渣打銀行財管處投資策略部主管劉家豪表示，若延後降息的理由是經濟足夠強勁，其實對包括台灣在內的新興市場，相對衝擊較小，因為經濟基本面動能強勁，將帶動台灣這類出口型國家的經濟更佳，且現在降息並非唯一刺激金融市場的因素，反而應該考慮降息的原因，大過降息這件事。

　劉家豪指出，若Fed降息來得又急又快，才需要擔心是否因為經濟衰退，為救市而快速降息，過去2008年金融風暴、2020年疫情期間，就是為拯救金融市場而緊急降息，就是因為看淡經濟前景，採用強勢降息的手段來達到刺激的效果。

　現階段聯準會即使按兵不動，金融市場仍會自主消化。劉家豪分析，企業獲利、民生消費和就業指數等經濟指標普遍還不錯，風險性資產如股市也不容易大幅下跌，1月市場預期Fed今年要降息7碼，現在預期只剩3碼，股市還持續創新高，所以市場反應的是「降息原因」，非降息本身。暫時不降息可能使股市短暫震盪，但只要不是經濟衰退，股市可能震盪一下又再回歸上升軌道。

　目前原物料價格並未明顯大幅上漲，沒有成本推動的通膨，只有需求拉升的通膨因素，經濟熱絡才有通膨，通膨下降太快反而代表需求疲弱。要進一步了解Fed降息的原因，除觀察通膨是否持續緩步下行，也可留意Fed是否釋出「再觀察」而非強調通膨，這代表經濟並未有衰退的隱憂。今年若啟動降息，將會是一種預防性降息措施，最快6月啟動。

　滙豐銀行強調，Fed日前釋出鴿派訊息，預計降息時間點可能落在6月左右，今年共降息3碼。