榮成Q1轉盈 營運倒吃甘蔗

　工紙大廠榮成（1909）受惠農曆春節後大陸開工率回暖帶動，3月營業淨利追趕前二月總和，營運結構改善、單月淨利大幅增加，帶動榮成在傳統淡季的第一季即轉盈，後續在需求回溫、工紙價格反彈可期下，全年營運有望倒吃甘蔗。

　榮成自結3月營業利益7,549萬元，逼近前二月總和，單月稅前盈餘7,365萬元，扭轉前二月稅前虧損逾1,400萬元的低谷，累計第一季營業利益1.52億元，稅前盈餘5,887萬元，每股稅前盈餘0.04元，連兩季獲利。

　榮成3月營收為40.11億元，月增約48％、年減5.11％；累計首季營收108.02億元、年減0.34％。

　市場分析，工紙廠首季因春節客戶開工少而多安排歲修，首季獲利通常為年內最低。不過大陸3月製造業PMI時隔多月重返50的擴張區間，顯示春節後生產復甦、工廠開工率有提升。

　法人表示，榮成在1月因匯兌等因素小虧，2月有出售碳權挹注業外轉盈，3月春節後市場回暖拉動首季轉盈，在淡季即獲利迎開門紅，未來需求漸旺，有望促使榮成營運逐季成長。例如大陸工紙同業玖龍、山鷹等，近期也公告轉虧為盈，整體工紙市場處上升趨勢。

　工紙價格方面，法人指出，大陸大廠3月初有嘗試上調出貨報價，只是下游需求疲乏不買單，工紙價格反跌，但因原料廢紙價格亦下滑，大廠利潤基本有維持。不過在3月底，廢紙價格開始止跌，看好成本因素支撐工紙價格止跌，等待後續大陸內需市場拉動轉漲。

　法人表示，由於下游紙箱廠此前拿貨不多，預期4月後補貨需求釋放，加上618購物節電商備貨潮，工紙價格有望反彈。並下半年節日持續帶動旺季需求，如大陸內需有中秋、雙11、雙12檔期，出口有感恩節和聖誕節拉動，工紙大廠普遍樂觀市場將倒吃甘蔗、逐季升溫。

　此外，代理榮成工紙外銷的寶隆（1906）自結3月營收3.36億元、年增3.18％，首季營收9.36億元、年增15.99％。