日續寬鬆 日圓料低檔整理

近期日圓持續弱勢，儘管日本當局在25、26日陸續發出口頭干預，但並未給予日圓帶來過多支撐。此外，日本貨幣政策持續寬鬆，壓抑日債殖利率，相對使美債殖利率在高檔整理，美日利差較大情況下，將給予日圓壓力。整體來說，日圓下行空間有限，但在央行政策差異下，日圓大幅回升機會不高，預期持續低檔整理。

　日本央行於3月例會如市場預期將基準利率自-0.1％升至0％～0.1％，解除自2016年以來的負利率政策，也是17年以來首次升息。在政策結果公布後，10年期日本公債殖利率不升反降，因日本央行同時也強調將持續日本國債的購買，並且提及如果殖利率快速上升，將加大購債力道，日本央行此舉透露其有意維持債券價格穩定，並在解除負利率的同時，持續為市場注入流動性，整體貨幣政策仍為寬鬆基調，日圓立場持續弱勢。

　觀察日本經濟數據，核心通膨2.3％，持續位於2％的目標水位之上，日央認為日本離實現可持續性的2％通膨已不遠，顯示當局對日本徹底走出通貨緊縮有信心。然而日本國內消費動能尚待恢復，日本央行進一步恢復貨幣政策正常化的步伐預期仍將緩慢。