製造業回神 歐股獲外資升評

　歐元區製造業脫離谷底並轉趨復甦，德銀、花旗等外資券商相繼調升歐股投資評級。法人表示，歐元區基本面好轉前仍有顛簸，但製造業觸底回升、信貸需求改善，景氣緩步復甦態勢已確立，搭配歐洲央行6月將首次降息，投資歐股的風險回報比獲改善。除歐股外，歐債也可以留意。

　瀚亞歐洲基金經理人王亨分析，歐股評價面比美股更具吸引力，AI趨勢興起、成長股重回投資人視野的背景下，景氣循環股為大宗的歐股，短期內較難跑贏以科技為主的美股，STOXX600指數企業獲利修正值逐漸止穩，且製造業逐漸脫離谷底，歐股仍具投資價值。

　當前歐股評價面回升到14倍，樂觀展望已反映在股價，搭配季節性因素觀察，歐股進入第二季轉為震盪整理機會高，建議投資人可在本益比拉回至12至13倍時，掌握逢低布局機會，有望獲得更佳的回報率。

　景順首席全球市場策略師Kristina Hooper指出，歐洲央行於月初召開會議，決定保持關鍵政策利率不變，但似乎距離降息已更近一步，服務業經濟也出現改善跡象，2月S&P Global/HCOB服務業採購經理人指數（PMI）為50.2，7個月來首次漲至擴張區間，儘管服務業表現不錯，製造業仍不如預期。

　安聯投信認為，隨著通膨持續下降，升息時期已經過去，評價面壓力減弱，基本面重新成為焦點，可多關注醫療技術及工業股指獲利在預期週期性上漲情況獲支撐，另金融、小市值和半導體領域關注週期性上漲。

　台新靈活入息債券基金經理人李怡慧強調，歐債相較優於美債，Moody’s預測未來12個月，歐洲非投資等級公司債違約率約在3.6％附近震盪，低於全球平均與美國非投資等級公司債的違約率，歐洲非投資等級債在雙利多加持下，後市漲升行情可期。

　歐洲央行（ECB）貨幣政策比美國更早回到中性水準，評價面歐元券具吸引力，歐洲公司債利差位於83百分位數，歐洲公司債利差具有更大的收斂空間，將帶動價格進一步彈升。