抗通膨，央行超前部署

國內通膨好不容易緩降，但4月電價即將調漲，國內物價壓力再度拉警報，央行將全年消費者物價指數（CPI）年增率估值上修到2.16％。為了穩定物價，在全球主要央行將逐步展開降息之際，我國央行再度做出「勇敢」逆勢的利率決策，面對當前困局，不惜嚇壞市場也要超前部署，就怕等到第二季再升息，通膨預期心理已經強烈到壓不住。

央行自去年第二季起利率已經「連三凍」，外界原本預期今年第一季會「連四凍」，但3月21日央行理監事會議決定走自己的路，狠狠打臉市場，央行啟動「預防性升息」，宣布升息半碼（0.125個百分點），將重貼現率上調到2％，回到2008年12月水準，創2009年第一季以來的15年新高。

市場原先認為，今年雖有物價上漲壓力，但央行不至於貿然調升利率，但4月電價調漲影響甚鉅，目前已牽動台鐵漲票價，也有房東因房貸利率上揚，表態會漲房租。

　根據央行估算，若家庭電價調漲10％，估計將直接使今年CPI年增率（通膨率）上升0.09個百分點；產業用電價格調漲10％，將出現生產成本轉嫁的間接效果，估計將推升CPI約0.18個百分點，合併計直接效果共0.27個百分點。

央行總裁楊金龍表示，最怕民眾出現通膨預期心理，若此時不出手，後續要把物價打下來難度更高，第一季就先預防性升息，楊金龍不敢說是「勇敢」，而強調是「合理」的決定。

楊金龍也強調，台灣利率已來到相對高位置，向上空間已有限，後續央行仍預估通膨會緩降，升息有自己的調整節奏及幅度，後續若開始降息將是緩慢調降。

根據央行逐季預估值，全年CPI年增率估在2.16％，且最快第三季才會將至2％警戒線以下，可確定的是，至少到第二季理監事會，央行已經完全排除掉降息選項，下半年若物價回穩超預期，才有可能回歸跟進美歐央行步伐，由升息轉為降息。

回顧央行2022年啟動升息循環，當年第一季理監事會，楊金龍在總裁任內首度升息1碼，做出「勇敢的決定」後，後續也連五季跟進美國升息，加上本月升息半碼，合計已升息3.5碼之多，且2022年第二、三季兩度調高存款準備率1碼，打出「價量搭配」組合拳，穩穩回收市場資金。