超級央行周後 降息態勢不變

　全球主要央行上周利率決策來到關鍵轉捩點，包括瑞士央行成先進國家裡首個降息的央行，日本央行（日銀）17年來首度升息並結束負利率政策，美國聯準會（Fed）與英國央行則一如預期按兵不動。高盛資產管理公司（GSAM）認為，儘管通膨降溫道路崎嶇不平，但各大央行（日本除外）未來幾個月仍將實施降息。

　瑞央21日意外宣布降息1碼，將利率從1.75％調降至1.5％，理由是通膨壓力消退。自2023年6月與5月以來，瑞士整體與核心消費者物價指數（CPI）一直維持在2％以下。

　瑞央已將2024年底通膨預測下修至1.4％，2025降至1.2％，2026年再降至1.1％。

　瑞央亦指出，促使他們做出寬鬆貨幣決策的其一因素是瑞郎太強。BCA Research策略師表示，隨著通膨降至2％以下，若瑞郎過於強勢，不僅會對經濟帶來通縮壓力，也會降低瑞士出口競爭力。

　瑞央在降息行動開出第一槍後，市場更關注其他央行何時跟進。Fed 20日宣布將利率維持在5.25％～5.5％高點，並重申今年降息三次指引不變。市場預期Fed首次降息時間點將落在6月。

　GSAM固定收益與流動性解決方案主管沃森（Whitney Watson）指出，Fed將長期利率預估從2.5％小幅上修至2.6％，強化市場對於「降息週期可能比預期短」的看法。

　英國央行貨幣政策委員會（MPC）21日以八票對一票將利率維持在5.25％不變。上次貨幣會議有兩票贊成升息，但這次會議已沒人支持升息，一票投降息，外界將其視為英央立場轉鴿傾向降息。

　日銀19日正式揮別負利率時代，但強調仍將維持貨幣寬鬆以支持經濟成長。Pimco Japan投資公司主管智也正直（Tomoya Masanao）表示，此政策調整帶來的中長期影響，可能比市場預想得更大，重點是日本通膨率在疫情後能穩定在何種水平。

　智也正直表示：「儘管日銀重申通膨達到2％目標的承諾，但依我們看來，他們不太可能無限期維持寬鬆貨幣政策以實現此目標。日銀中期政策調整可能包括縮減資產負債表與調升利率。」