美利率看跌 銀行股下半年偏多

　美股今年氣勢如虹，主要指數迭創歷史新高，相較之下，銀行股表現十分低迷然而投資銀行歐本海默（Oppenheimer）發布最新報告認為，隨著美國利率看跌，銀行股有望在下半年上演一波多頭行情。

　歐本海默19日發布的報告中指出，大銀行族群表現有望拉近與大盤之間的差距，包括美國銀行、花旗銀行、高盛、傑富瑞金融集團、摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）和美國合眾銀行等大型銀行，未來平均上漲空間上看25％。

　自2018年初以來，KBW那斯達克銀行股指數累計大跌逾6％，而標普500指數則在微軟和輝達等大型科技股的強勢拉抬下翻倍飆漲，七大科技巨頭就占該指數18％的權重。

　歐本海默分析師認為，標普500指數的情況導致銀行股估值被錯估。他解釋，標普500等權重指數平均本益比為16.6倍，而銀行股平均本益比僅10倍。

　報告指出，銀行獲利將會改善，因為利率週期最壞的影響已經成為過去。儘管美國聯準會（Fed）維持高利率政策的時間較市場預期更長，但即將迎來下行，此舉將對拉高銀行債券投資組合的價值、終結存款外流，淨利將會有所提升。因此，歐本海默認為，其推薦的銀行合理本益比應落在12至13倍之間，代表整體股價平均漲幅空間達24.5％。