前景良好 公股銀看多日股

　日本勞資協商結果將15日公布，市場預估平均薪資增幅約為3.9％，為30年來最高，公股銀行分析，在薪資與物價前景良好下，日本央行可能考慮結束負利率政策、帶動日圓止貶回升，雖然過去日圓與日股表現呈負相關，但由於美日利差仍大，加上日本公司治理改革漸獲成效，日股未來仍有重估行情，及小額投資免稅制度（NISA），有助日股延續多頭走勢。

　公股銀表示，東京2月消費者物價指數（CPI）年增率2.6％，扣除生鮮食品的核心CPI年增率2.5％，皆高於前期且符合市場預期，主要因基期低，且去年政府補貼公用事業費用影響減弱所致，顯示持續的成本壓力加速了通膨升溫，為日本央行退出負利率政策提供良好基礎，也加深市場對於日本將很快結束負利率政策的預期。同時，美國通膨數據公布前，市場避險情緒打壓美元走勢，支撐日圓持穩於近期觸及的區間高位。

　公股銀指出，但日本央行總裁植田和男表示，儘管日本的經濟正在溫和復甦，仍尚未達到可以宣布戰勝通膨的階段，言論一出打壓市場對日本央行政策即將轉向的預期，加上美債收益率上漲激勵美元反彈，使美元兌日圓自上周以來的跌勢略有止穩，後續需關注下周美國聯準會、日本央行利率決議，及會後聲明。

　公股銀分析，儘管過去日股與日圓走勢呈負相關，但基於美歐延遲降息時點，美日利差仍大，預期日圓彈升幅度或有限。且鑑於日本公司治理改革漸獲成效，日股股價淨值比大於1的比重遠低於美歐股市，未來仍有重估行情，小額投資免稅制度也有助日股延續多頭走勢。