為升息鋪路 日本春鬥可望加薪5％

　日本「春鬥」勞資談判結果預計15日出爐，瑞銀集團（UBS）預期今年薪資調幅可能上看5％，大幅高於去年水準。日銀將於19日召開貨幣政策會議，春鬥結果將成為影響央行決策的重要依據之一。

　瑞銀預測日本今年「春鬥」的薪資調幅將達4.3％，甚至可能觸及5％，遠遠高於去年3.6％的升幅。

　瑞銀在報告指出，日本最大工會今年要求的薪資調幅為5.85％，遠高於去年的4.9％，創下30年來最高紀錄。如果談判成功，日本的實質薪資成長將達5％左右。

　投資人預期日本調高薪資將推升通膨，加速日銀退出負利率政策。先前市場傳言日銀將在3月例會取消負利率政策，帶動近期日圓飛漲。

　不過瑞銀則認為4月才是日銀結束負利率更適合的時機，而非3月，即便「春鬥」的談判結果超出預期。信評機構惠譽（Fitch）亦認為日銀將在4月終結負利率政策。

　日本最大工會預計在15日公布春鬥的初步談判結果，按照過去的經驗，應該在下午6點後公布。兩個交易日後日銀便將召開3月例會，而4月例會將於26日登場。

　薪資成長展望是日銀評估通膨趨勢的重要指標。根據瑞銀預測，若是薪資大幅調升，預料將推高服務通膨，並帶動實質消費反彈。

　瑞銀指出，短期內市場關心的是日銀何時退出負利率，但結束負利率政策和殖利率曲線控制（YCC）之後的政策走向，才更為重要。

　瑞銀亦表示，當前市場對於日銀的升息預測太過保守，日銀今年的升息次數可能超越市場預期。只要服務通膨和實質消費持續上升，而且外部環境保持穩定，特別是美國經濟，日銀便會持續升息。