MUFG：日銀3月結束負利率政策

　日本最大銀行三菱日聯金融集團（MUFG）評估，日本央行（日銀）將在18日和19日舉行的3月貨幣會議上，結束負利率政策，其看法較市場預期更為肯定。這對規模1,096兆日圓（7.3兆美元）日本公債市場和日本匯市將有重大影響。

　MUFG全球市場業務部門主管關浩之預期，日銀可能升息至0％到0.1％之間，為2007年來首度升息，並可能10月再升息至0.25％，確保未來貨幣政策的彈性。因此必須3月結束負利率而不能拖延至4月，才能在再升息前有足夠因應時間。

　他強調其預期是基於多位日銀高層公開講話裡的暗示，和今年可能左右貨幣政策取向的政治與其他方面的事件。

　截至5日為止，隔夜指數交換利率（OIS）交易商估計3月結束負利率政策機率約53％，4月高達80％。關浩之認為3月結束負利率的態度較市場看法更明確。

　他說，一旦日銀結束負利率並開始支付0.1％存款準備金利率，日本債市就會有「結構性改變」。這將導致市場對日債需求下滑，令債價走低而推升債息。

　他預期日銀會維持「殖利率曲線控制」（YCC）來抑制債市的波動。YCC政策波動上限以1％做參考點。

　MUFG透過投資基金和OIS等，加碼日債空頭部位。關浩之估日本10年債息可能上升至1％。

　日本10年期公債殖利率6日盤中上升2個基點報0.723％創兩周新高。在債市走弱同時，日經225指數盤中跌破4萬點大關，但終場跌幅縮小至0.2％收40,090.78點，今年來仍累漲逾20％。

　專家認為在晶片股領漲和企業獲利走高之下，日股持續創新高的漲勢仍未結束。貝萊德日本主動投資策略部主管番場悠（Yue Bamba）看好日股有基本面支撐，其價值仍被全球投資人大幅低估。