Dell股價飆 瑞銀喊買緯創

科技大廠Dell法說會釋出上季財報優於預期，激勵市場正面看待AI伺服器強勁需求，股價狂飆逾3成，躍升美股吸睛焦點。瑞銀證券直指，緯創（3231）身為Dell生成式AI伺服器主板的主要供應商，受惠程度最高，給予「買進」投資評等，推測合理股價140元。

Dell在法說會上對生成式AI伺服器的展望樂觀，並直言才剛碰觸到AI的大商機，瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉指出，Dell目前在生成式AI伺服器的發展進度，快於惠普與聯想等企業AI伺服器競爭對手，且Dell生成式AI伺服器的主板是交由緯創生產，因此，Dell法說會提出的正向展望對緯創是一大利多。

內外資大型研究機構對緯創觀點正面，包括高盛、美銀、滙豐、麥格理、瑞銀、摩根士丹利證券與凱基投顧等，都給予「買進」或「優於大盤」投資評等，推測合理股價介於136～156元。

瑞銀證券指出，生成式AI伺服器的第一波爆發潮在雲端領域，第二波則由企業端市場接棒。首先，生成式AI伺服器早期主要由美國大型雲端服務提供商（CSP）開始採用，如：微軟、Coreweave、Google、Meta與亞馬遜，緊接著，瑞銀觀察到，隨GPU供應有所提升，以Dell為首的企業伺服器品牌正開始在生成式AI伺服器方面展現實力。

隨企業伺服器品牌開始在生成式AI伺服器市場崛起，對緯創最為有利，因為緯創不僅替輝達、超微（AMD）等晶片製造商提供GPU基板，更同時瞄準供應生成式AI伺服器主板與系統解決方案給Dell這樣的企業伺服器客戶，為營運增添額外成長引擎。

凱基投顧進一步說明，伺服器仍為緯創2024年主要成長動能，預估伺服器營收將年增46％，緯創AI伺服器基板營收將年增至610億元，較2023年的240億元倍數成長。考量輝達、超微與特斯拉對AI GPU需求成長，緯創作為H100、H200、B100、MI300、Dojo主要基板與高效能運算（HPC）供應商，出貨量可望自2023年的不到20萬片，增至50萬片以上。