恒大影響已小 法人看陸債仍謹慎

　大陸最大房地產商恒大日前被法院勒令清算，恒大曾為大陸最大地產集團，債券發行龐大，自2021年出現債務違約時，大陸債市已明顯受影響，法人表示，如今該事件影響已有限，但短期對陸債仍會謹慎以對。

　近期恒大面臨被一香港法院裁定清算的消息，但此訊息對目前亞洲非投資等級債市場影響已相當有限。富達國際指出，恒大違約後，其債券早被剔除在相關債券指數之外。據統計，從2021下半年大陸房地產違約潮開始以來，大陸房地產於亞洲非投資等級債指數中占比已由高峰期約佔指數的50％，到今年元月底占比已下滑至4.3％，因此，恒大事件後續不再具有影響力。

　目前大陸房地產業，銷售的確持續疲弱，但因爛尾樓頻傳的確影響大陸民眾購屋意願，該投資團隊評估大陸房地產最遭狀況已過去，房市疲弱還會持續一段時間，但只要在危機中存活下來的房地產業者，未來將成為最後少數贏家。

　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝分析，由於今年來大陸央行積極出手救市，整體來看，大陸官方降準等貨幣政策組合拳將會為市場帶來及時雨。自2022年以來的全面降準幅度均為25基本點，此次直接宣告全面降準50基本點，釋放1兆人民幣流動性，降準幅度超市場預期，反映出貨幣政策的邊際加碼，可帶來二大效益，一是彌補流動性缺口，降低短期資金的市場波動；二是釋放的中長期資金，可為年後信貸投放提供助力，激勵大陸債市的上攻行情。

　第一金投信認為，由於恒大整體未清償債務龐大，影響大陸房地產商龐大，過去債券一直是大陸地產商主要資金來源，而地產債亦占有大陸債市相當地位，不過，這幾年的地產危機事件，已使得債券投資人更加謹慎，對於投資標的現金狀況、信用評級的評估採，取更為嚴格的投資態度。

　部份債券基金經理人短期暫不將陸債放入投資選項，法人強調，因為債券標的中還有其他更好的選擇，因此沒有將陸債放入優先選擇標的。