天二迎急單 Q2挑戰轉盈

　天二（6834）今年將強攻直銷客戶，第三季可望獲一線電源大廠認證，而今年營收占比估達5％的AI伺服器，也將透過半導體封裝廠直取國際AI伺服器客戶，天二預期，隨著急單湧現稼動率回升、設備折舊攤提步入尾聲，第二季挑戰轉盈，法人則預估，天二今年營運可望擺脫衰退勁揚20％。

　去年大陸市場復甦力道疲弱，特別是第四季更弱於預期，天二去年平均稼動率僅40％，固定成本攀升加上庫存跌價損失，法人估天二去年每股稅後淨損將逾1元，然而隨著庫存逐步去化，天二表示，經銷客戶、直銷客戶陸續恢復下單，應用端主要來自車用及工控，1月稼動率已回升至50％，2～3月可望進一步回升至80％。

　天二指出，去年經銷客戶受中國經濟疲弱衝擊，致備料意願薄弱，影響天二營運，公司積極轉向耕耘直銷客戶，希望直銷客戶營收占比從15％～20％，提升至30％以上，因此2024年鎖定電子五哥、電源三雄，其中一家一線電源客戶可望於第三季完成認證，該客戶持續在高瓦特數AI伺服器電源、電動車（EV）攻城掠地，天二將全方位供應其金屬板、薄膜電阻、高階厚膜電阻，預估2025年該單一客戶營收占比朝5％～10％靠攏。

　此外，天二的班底多數來自旺詮，旺詮時代就與國內半導體封裝大廠關係友好，全盛時期單一客戶月營收達500萬元，透過這一層關係天二第二季、第三季將切入記憶體模組，迎接DDR4轉DDR5主流趨勢，另也將透過該直銷客戶，於明年打進國際AI伺服器大廠。

　天二分析，AI伺服器與一般伺服器相比，電阻用量成長為3倍，天二將AI伺服器歸類為工業應用，預估AI伺服器今年營收占比約5％。

　除經銷客戶、直銷客戶恢復下單撐起稼動率，天二2013年陸續導入的生產設備採七年折舊攤提，從2024年開始相繼步入折舊攤提尾聲，折舊壓力大減下，法人預估，天二首季虧損邁向收斂，第二季可望轉虧為盈，全年有機會挑戰成長20％，拚回到2022年營收水準，損益方面期待彌平去年赤字。