聯發科法說爆量殺 五投顧相挺

　IC設計龍頭聯發科（2454）法說行情落空，1日股價爆量下殺3.73％，創近9月來最大跌幅，再戰千元之路受阻。不過，包括本國大型金控、凱基、群益、中信、台新等五投顧法人普遍認為聯發科中長期展望仍屬正向，給予持有至買進評等，並調升目標價。

　法人表示，聯發科法說雖釋出正向展望，但股價表現不漲反跌，湧現失望賣壓，歸納其主要基於兩大因素，包括高通示警部分客戶仍在處理過剩的晶片庫存，以及旗艦級手機晶片在2023年出貨高峰過後，2024年首季銷量放緩，加上中國手機銷量呈現年衰退，獲利上修循環將觸頂，預期聯發科短線股價盤整機率較高，直到下半年智慧型手機需求能見度改善。

　以評等及目標價來看，凱基投顧及本國大型金控旗下投顧皆維持「持有」評等，未來12個月合理價位落在986元、990元，而群益、中信及台新皆預估聯發科中長線具「千金之姿」。

　群益投顧分析，聯發科受惠5G、生成式AI需求增加，網通、TV與ASIC皆可望成長，同時布局雲與端產品線，2024年不僅營運復甦態勢明確，更是長線營運轉型起點，AI將是長線營收成長動能來源，以歷史本益比區間上緣評價，調整至，目標價1,010元。

　中信投顧則以「Edge AI大趨勢下的受惠者」為主軸，評點聯發科，受惠Edge AI趨勢及旗艦手機成長強勁，以及新事業群2025年營收貢獻，上調2024、2025年營運獲利，將目標價上調至1,130元，評等調升至增加持股。中國手機市場需求不佳、華為競爭加劇為兩大關注風險因子。

　台新投顧認為，聯發科首季財測雖優於市場預期，惟客戶手機庫存回補力道漸歇，且手機相關零組件供應鏈對農曆年後至第二季展望較為保守，導致聯發科短期仍存在下修風險。

　不過，持續看好聯發科中長期營運動能，除了看好天璣9300市占率持續提升，生成式AI滲透至手機之外，還有Enterprise ASIC、Windows on ARM、車用智慧座艙、高速SerDes等產品線陸續進入量產，長期營運成長潛力及題材豐富。