台新金首席經濟學家 李鎮宇：全球都在做川普避險

美國聯準會（Fed）利率決策按兵不動，澆熄市場對3月降息可能。台新金控首席經濟學家李鎮宇表示，市場對Fed今年降息3次的預期不變，一是「川普避險」（Trump Hedge），二是3月美國融資貼現窗口將關閉，可能對區域型銀行造成衝擊。若Fed如市場預期在5月降息，則全年降息將達4碼（1碼為0.25個百分點）。

李鎮宇分析，Fed決議符合市場預期有兩大考量：一、川普避險，市場預期川普可能當選美國總統，使全世界連美國都在做避險，「Fed當然也會有所考量」，就怕川普若真的上任，後續可能逼迫Fed大幅降息，Fed不如趁此時景氣仍強勁「存子彈」、讓降息幅度稍緩。

二、3月美國融資貼現窗口即將關閉，後續對區域型銀行會有影響，關窗口之前，Fed一定不會降息，等待後續出問題，5月再降息或臨時加開會議都來得及，但「最怕市場去測試Fed」，Fed後續能否撐住也是關鍵。

此外，美元要走弱，同樣要等Fed開降息第一槍，美元要與歐元對看，歐洲經濟今年可能更糟，尤其俄烏戰爭地面戰可能再升級，對歐洲經濟是另一利空，若歐洲經濟不振，歐元就不會強，相較美元欲弱不易。

他表示，今年市場在做川普避險，俄羅斯總統普丁則是在做「川普賣權」（Trump Put），川普先前表態若順利當選總統，上任首日就要讓俄烏戰爭結束，市場預期此時普丁一定積極往西進攻，烏克蘭則是會盡可能拿資源，可預見雙方交火一定很激烈，俄烏戰爭將是影響歐洲經濟的關鍵因素。