國泰世華銀首席經濟學家 林啟超：5、6月降息可能性增

美國聯準會（Fed）這次按兵不動，國泰世華銀首席經濟學家林啟超表示，5月、6月降息可能性升高，估計時間點在6月、9月、12月，且全年有3碼～4碼，若近兩個月通膨能進一步掉到2.5％，不排除5月就啟動降息，全年降幅有望增為4碼～5碼，且在3月21日的會議討論5月降息的可能。

他認為，近期美個人消費支出（PCE）物價年增率降到2.6％，核心通膨2.9％，都在3％之下，Fed想確立通膨下降趨勢，把握度高才會啟動首次降息。近兩個月通膨若下滑幅度變慢、甚至反彈，像紅海危機造成航運價格飆升，如果危機一路拖到第二、第三季，製造業旺季來臨，對美通膨滑落將具威脅性。

降息時間拖得越晚，對美景氣多少會有影響，但林啟超看法是也不會因為拖到6月或9月才降息，造成景氣顯著改變，市場知道「降息就在路上」，其間一定會震盪。

林啟超並強調，美國經濟實現軟著陸機會大，製造業今年會比較好，2020年第二季購買的電子用品，今年會有換機潮；其次AI相關應用仍明顯，利率對製造業傷害不如去年，今年消費性電子業會好，服務業會回歸常態。

國泰世華銀認為，股市待美政策利率轉向後，美債殖利率回落有助於股市評價面修復，將帶動股市上漲行情，伴隨製造業復甦，企業獲利能力有望增加，正向看待2024年股市前景。至於美元，若經濟數據支持，5月～6月降息美元才回落；債市也將隨高利環境走入尾聲，公債殖利率續下行，降息前若反彈，可適度增持債券。