行情走堅 台化、南亞加分

　地緣政治衝突影響EG（乙二醇）進口數量和節奏，加上油價、乙烯原料震盪墊高，支撐大陸EG價格上行利潤有所修復；PTA也因產業鏈矛盾不突出，聚酯及下游需求端仍有一定韌性，近期終端表現明顯超預期，供需面有一定支撐，預計節前維持區間震盪。

　隨持續去庫，加上進口供應預期下調，有利行情走堅推進，台化（1326）、南亞（1303）、東聯（1710）、中纖（1718）等營運加分。

　分析師表示，2024年EG供需結構改善成為市場共識，大陸新一期港口庫存持續去化，社會庫存依舊高位維持中性。目前聚酯負荷高位仍可維持，終端開工也存在一定韌性，需求端表現持續超預期，而近期部分船隻到港仍有延誤，庫區出貨量維持在偏高水平，港口顯性庫存可望繼續去化。

　南亞指出，聚酯產品台灣廠品牌客戶新一季備胚啟動，回收絲等訂單回溫；美國廠下游客戶年底假期結束開工後補庫，銷售量恢復。

　巴拿馬運河堵塞及紅海危機，美國出口亞洲的運費與航程大幅增加，及中東地區部份產線因營運效率不佳而停產，大陸EG進口量減少，亞洲EG行情可望上漲。

　台化2023年芳烴包括苯、PX、OX、PTA均價下跌3.9％～13.2％，跌幅遠低於輕油，是利益改善主因。