出貨旺 大成卜蜂福壽Q1吃香

食糧大廠受紅海危機影響相對小，主要是原物料玉米、黃豆多數來自美國、南美洲，較不受運價抬高衝擊，加上國內需求自2023年第四季持續往下，整體庫存水位平穩，大成（1210）、卜蜂（1215）、福壽（1219）等食糧廠2023年合併營收呈現年減，但全年獲利有望延續前三季正向成長。展望2024年，首季逢農曆春節旺季，垂直整合畜牧肉品與食品加工出貨旺，樂觀首季表現。

　大成2023全年合併營收1,107.88億元，年減2.07％，儘管肉價提價持續，但飼料出廠價降4毛，使得營收減少，但在原物料價格未漲前提下，前三季稅後純益31.15億元，幾近倍數成長，EPS 3.68元，主要受惠原物料價格回穩，及餐飲業大復甦、新產能挹注，帶動肉品、蛋品等供貨暢旺。

大成預期2024年，原物料價格仍可穩定，因需求仍疲弱，預計飼料價格再調降，但國內肉品價格回不去過往較低行情，主要總飼養產能無法擴增，加上畜牧事業垂直整合，雞肉與加工品新產能挹注等，將成為2024年營收獲利成長的新動能。

　卜蜂2023年合併營收291.6億元，年增0.69％，主要是雲林飼料新廠還未全面稼動，前三季EPS 5.67元，已超越2022全年的5.28元，同樣受惠原物料價穩推升毛利率，加上肉品價格居高不下所致，預估全年獲利持續創新高。

卜蜂2024年畜牧事業垂直整合將進入收割期，包括飼料、養殖、屠宰與加工等基礎建設產線均完成，有望擴產投產，包括冷藏生鮮肉品鹽水廠投產，南投旺來園區新建自動化冷凍倉儲投產，全通路銷售將達5萬羽雞及600頭豬，加上蛋加工等四大新產能挹注，有望挹注一年至少60億元。

　福壽2023年合併營收163.28億元，年減4.11％，前三季在業外收入短少下，稅後淨利2.33億元、年減逾23％，EPS為0.7元，少於前一年同期0.92元。第四季原物料價格趨勢向下，台灣消費持穩，有助獲利，加上福壽肉品加工事業獲利躍進，旗下氣冷雞事業的洽富，除發展B2C，並將為客戶客製化、進軍量販超市，洽富滴雞精亦進駐連鎖藥局通路，有望助全年獲利轉成長。