美通膨反彈 3月降息機率大減

　美國勞工統計局公布去年12月消費者物價指數（CPI），結果較去年同期增加3.4％，不僅出現回升、且創3個月最大漲幅。此外，反映潛在物價壓力的核心CPI年增3.9％，雖較11月放緩0.1個百分點，但仍高出市場預期的3.8％。鑒於美國通膨在去年底再加速，導致市場對於聯準會（Fed）將在3月降息的預期已遭到嚴重挑戰。　消息公布後，美元指數上升0.28％到102.65。10年期美債殖利率再度升破4％，攀升到4.058％。美國CPI數據公布後，美股開盤三大指數齊漲，道瓊指數漲0.12、那斯達克指數漲0.37％、標普500指數漲0.22％。

　芝商所FedWatch Tool顯示，交易員目前押注聯邦基金利率在今年3月降息一碼的機率為65.8％，而在兩周前，3月降息的機率接近74％。

　勞工統計局11日發布報告指出，去年12月整體CPI月增0.3％，年增3.4％，雙雙超出預期，並較前一個月的0.1％月增幅與3.1％年增幅雙雙回升。若剔除波動較大的食品和能源項目，12月核心CPI月增0.3％，符合預期，年增幅雖從4％放緩至3.9％，為2021年5月以來首次低於4％，但仍微幅高出預期。值得一提的是，超級核心CPI（即剔除住房的核心服務通膨）年增3.87％，其中每個分項通膨數據都有上漲。

　儘管美國近來商品價格與汽油成本持續下滑，支撐消費者改善對通膨前景的看法。不過高占美國CPI幾乎三分之一權重的住屋成本卻仍舊居高不下。報告顯示，上月住屋成本較前月增加0.5％、如以年率計算，其成本更是激增6.2％，約占12月通膨增幅的三分之二。

　信安資產管理公司分析師Seema Shah表示，這份報告突顯出一個事實，就是投資者對Fed的降息時機「有點過度興奮」。她指出，12月CPI報告其實並不差，不過它確實反映通膨回落進展依舊緩慢。只要住屋通膨不見放緩，Fed就會繼續抑制即將降息的想法。

　自從聯準會上月決策會議結束後，部分官員的公開聲明，多顯示Fed雖對通膨下滑進展感到滿意，但並沒有因此放鬆警惕。

　Fed現在的核心任務是調整政策，一方面要避免過度寬鬆而導致通膨捲土重來，另一方面，又要避免過於緊縮，而導致經濟衰退。