股債強彈 6大壽險上月綜合損益近2,300億

　史上最煎熬。新台幣11月急升近1.16元，六大壽險11月匯兌成本近650億元，造成單月合計稅後虧損368億元，是近12個月最大損失金額，但同時間股債市反彈，六大壽險身價飆漲，11月綜合損益近2,300億元。

　六大壽險即國泰、富邦、南山、新光、中國及台灣人壽，資產約占整體壽險79％，11月即便有公司緊急拉升避險比重，但因新台幣急升，六大壽險全數出現單月虧損，重演去年11月情況。

　但同時間，台股由16,001點站上17,343點，美股單月亦上漲8％到10％，美債殖利率下跌40～80個基本點，等於壽險公司手中的股票及債券價值都回升，因此六家公司單月綜合損益近2,300億元，創10個月來最佳成績，亦等於11月是丟了面子、但賺了裡子。

　因新台幣強升，六大壽險11月若海外投資完全不避險，兌換損失將高達3,900多億元，估計整體壽險業兌換損失將逼近5,000億元；同時因台美利差仍大，無本金遠期外匯（NDF）短天期成本10月還在2.67％，到11月中竟飆高到10.05％，11月底也還在7.26％，CS一年期成本還在4％之上，10月為4.44％，11月還有4.25％。

　因此六大壽險現在每月避險工具成本也在280億元以上，整體壽險則要300億元以上，成為獲利沈重包袱；11月六大壽險共收回338億元外匯準備金，最少收回40億元、最多150多億元，全數「一朝回到解放前」，從免增提的上限，降回一般水位，即從12月開始，六家公司都必須強制增提外匯準備金，亦是成本增加。

　去年11月新台幣亦急速升值1.3元，六大壽險去年11月合計單月稅後虧損402億元，收回447億元的外匯準備金，今年11月情境再度重演，六大壽險獲利回吐，前11月累積稅後獲利為967億元，較去年同期1,704億元，年減約43％，主要是今年股債資本利得不如去年。

　台股11月漲9％，有壽險大量實現股票資本利得，抵銷匯損帶來的劇烈衝擊，有些則覺得已是年底，應將獲利留到明年，因此11月六大壽險實現資本利得約140億元，是近六個月來新高。