通膨趨緩 美元指數承壓

美國財政部發行較高利息短債進行融資，長債需求疲弱問題未再度惡化，通膨趨緩已成定局，雖然明年度CPI在高基期下仍有波動可能，但走緩方向不易扭轉，在11月利率決議後美元逐漸轉弱，研判市場將逐漸轉向升息見頂，Fed準備降息的寬鬆預期，屆時美元指數的高利率利多將消散，進一步壓抑美元指數上檔空間，建議可逢高偏空思考。

拆解美國通膨細項，可知約六成的服務通膨占比最大，能源通膨負增長，為通膨下降貢獻幅度大，食物通膨為明確下降趨勢，商品通膨的下降趨勢則由新車和二手車價格放緩主導，服務通膨緩降為目前通膨降速放緩的主因。服務通膨中，住宅通膨占比接近六成，隨著房貸利率的飆升，成屋銷售量受到需求壓抑，銷量下跌，有望繼續拉低房屋通膨。

　根據美財政部11月1日發布最新融資計畫，雖下修今年第四季融資需求，但明年第一季融資需求仍高；值得留意的是8月自財政部宣布增加拍賣規模後，主導長債走勢的兩大因素為Fed升息動向與財政部長債標售狀況。（統一期貨提供，黃皓宸整理）