做空機構質疑營收 商湯股價跌

　做空機構灰熊研究（Grizzly Research）28日發表報告，質疑大陸人工智慧（AI）巨頭商湯科技涉嫌隱藏虧損、誇大收入，報告一出立刻重創商湯港股股價一度跌近一成。商湯也立刻回應，指上述報告並無依據，涉誤導性結論及詮釋，集團將會保留適當行動權利。

商湯科技港股盤中最低曾暴跌9.7％，跌至港幣1.3元。終場跌幅稍有收窄，跌4.86％收報港幣1.37元。

香港01報導，灰熊報告指出，商湯自稱為領先的人工智慧公司，但機構認定其所謂的人工智慧收入，實則為「人工膨脹」。報告引述兩宗法庭案件，指出商湯存在捏造收入情況，還稱商湯直接或利用中介機構向客戶提供資金，而這些資金又被用來從商湯購買或許永不可能交付的商品。

　報告還稱，商湯科技利用投資第三方公司來換取等額收入，但沒有實際交付產品。此外，報告指出商湯高層控制多個未披露的關聯方，且一直刻意將這些隱藏在資產負債表外。儘管商湯試圖透過裁員來遏制損失，但其現金消耗仍將有增無減，而大量且不斷增加的應收帳款最多表明無法收回付款，最糟糕的情況是虛假收入。

商湯對此回應，上述報告並無依據，包含無根據的推測及誤導性結論和詮釋，亦缺乏對公司業務模式及財務報告結構的基本理解。

事實上，從2022年底開始，商湯的大股東阿里巴巴和軟銀就開始先後出售商湯持股。阿里巴巴在2022年11月開始出售商湯，當時持有股份為22.71億股。截至2023年7月，阿里已全數出脫。軟銀在2022年12月開始出售商湯，最近截至今年7月，其持股數降至33.7億股，占流通股總數的12.99％。灰熊認為，這表明大型交易對手已對商湯失去信心。