現金不為王 壽險水位連兩季低於兆元

　加碼高利率債券、加上新台幣趨貶與解約率稍降，壽險第三季現金與約當現金部位約9,000億元，連續兩季低於1兆元，壽險業者表示，去年第三季因新台幣急貶後又急升，加上美國鷹式升息，出現美元保單解約潮及大量保證金需求，因此備有較多現金，今年現金需求則大減。

　美國聯準會去年大幅升息，新台幣又急速從27元貶至32元，造成去年下半年美元保單解約大增，且避險部位結算需繳大額現金保證金，壽險帳上現金一度吃緊，去年第三季壽險業現金部位降低到9,033億元，水位至少為五年來最低。

　多家壽險去年底積極處分股債部位大量增加現金，單季就增加2,286億元。去年第四季壽險業帳上現金與約當現金部位回升到1.13兆元，之後連續兩季維持在兆元以上水位，今年第一季仍維持在1.06兆元。第二季美元保單解約潮緩解，加上投資型保單新禁令前的搶購挹注保費收入，壽險資金淨流出情況緩解，趁機加碼便宜債券與逢低加碼展望佳的個股，現金與約檔現金水位在第二季下降到9,622億元，第三季則再下降到9,027億元。

　現金部位下降主有因素有三，一是壽險資金淨流出，今年前九月累積總給付1兆7,446億元，大於累積總保費收入1兆6,158億元，前九月淨流出高達1,288億元；二是因美持續維持利率高檔，股債也有所回檔，壽險業趁機加碼投資；三是美元再升值，解約金升高，加上美元升值時避險部位需增補現金交割保證金。因市場預估聯準會今年再升息機率不高，不致於再來一波美元保單解約潮，但美元仍強勢，也擔憂匯率反轉，第四季大多仍預先多準備現金因應。

　壽險前九月保費收入1.6兆元，低於保險給付1.7兆元，前九月流出約1,288億元，但前九月估計有近6,200億元利息收入，加入利息收入後，等於前九月淨現金流入有4,907億元。另至9月底整體壽險業國內外的銀行存款逾7,121億元，又或可視情況處分股債金融資產挹注。