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20230923國泰證期顧問處協理簡伯儀

觀望氣氛濃 保守應對

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加權指數1120922日線圖

 經濟數據分析:經濟合作暨發展組織(OECD)將今年全球GDP成長率預測從2.7%上調至3%,主要是受到美國擴張幅度超出預期,抑制全球經濟放緩速度。大陸經濟疲弱,恐成為拖累明年全球經濟的主要元凶。OECD表示,明年全球經濟很可能疲弱,主要經濟體的成長展望普遍趨疲,針對2024年全球成長率,OECD自6月估值2.9%下修為2.7%。在通膨壓力明顯消退前,建議全球央行仍應將利率維持在高檔,直到通膨出現明顯的消退訊號。

 經濟部公布8月外銷訂單統計,金額降至460.4億美元,年減15.7%、為連續12個月負成長,主要受到全球通膨、升息壓力、終端市場需求不振及供應鏈持續去化庫存影響。預估9月外銷訂單金額將達500億至520億美元、年減14.7%至17.9%,第三季為1,438億至1,458億美元,年減14.1%至15.3%。即便樂觀期待第四季好轉,但今年全年外銷訂單將呈現第二年負成長。

 盤勢分析:聯準會此次會後聲明,宣布聯邦資金利率目標區間維持在5.25%~5.5%的高點,符合市場預期,但從利率預測可看出,今年可能再升息一次,且明年降息的次數可能比先前預測的還少。決策官員中有12人認為今年還要再升息一次,另七人則預期利率維持在目前水準。如果最終確實再升息一次,應該也就是這輪緊縮周期最後一次;但利率接下來傾向維持在高檔更久一點。

 對於2025年的利率水準預測,也比先前高,從3.4%調升到3.9%。至於更長期來看,決策官員仍認為2026年時基準利率為2.9%,比Fed認為的「中性利率」水準還高,顯示高利率仍將會維持一段時間,鷹派言論再起,造成全球的股市出現震盪。

 美元指數近期仍維持高檔,台幣本周再度貶值到32元整數關卡,近期在美元強勢下,不利於新台幣升值,資金動能弱,法人態度上,外資在現貨市場賣超,投信則是在集中市場、店頭市場同步出現加碼,季底作帳明顯,官股券商趁股價回檔加碼,法人態度偏向土洋對作,若外資持續偏空,對於指數不利。融資餘額近期增加,融券也出現增加,籌碼對多方不利;日線的技術指標,日KD指標交叉往下,RSI指標位在空方區,技術指標轉弱,綜合上述,短線美元轉強,外資心態偏空,籌碼轉差,指標轉弱,股價仍為整理格局。

 選股方向:統計2009年以來的中秋節前五天,台股上漲機率只有33%,顯示長假觀望氣氛濃,隨著秋節結束,後續一日、五日的上漲機率回到67%。若將大盤與類股秋節後的表現可以發現,塑膠、紡織、觀光、電器、造紙等表現相對大盤佳,至於電子、金融二大權值表現普遍不如加權指數,金融表現更為弱勢,顯示傳產相關族群有機會在中秋節前後出現好表現。