美國聯準會(Fed)9月暫停升息,中央銀行第三季理監事會如預期按兵不動,政策利率「連二凍」,重貼現率停在1.875%,考量後續物價可能出現結構性轉變,央行總裁楊金龍表示,我國緊縮貨幣政策可能是「for longer」,即可能維持更長時間。對此,市場解讀楊金龍立場偏鷹。
央行第三季理監事會決議,維持重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各為1.875%、2.25%及4.125%。楊金龍表示,通膨率預估明年將降到2%以下,加上國內經濟成長不如預期,理事一致同意維持政策利率不變,符合市場預期。
楊金龍強調,「我們還是審慎」,當前物價居高,除服務類價格外,天候干擾可能影響未來國內通膨展望。且會議中仍有理事提醒,應持續留意物價不確定性,不能掉以輕心。
Fed這次未升息,楊金龍說,但利率維持在高點,且後續仍有升息可能,且是「higher for longer」,全球貨幣政策仍是維持緊縮,即使台灣CPI增幅明年在2%以下,國內緊縮基調也應是「for longer」,意味國內緊縮政策會維持較長時間,至於是否「higher」就得看各項數據而定(data dependent)。
楊金龍指出,國內物價指數增幅長期維持在1%左右,可說是「low and stable(低且穩定)」,但後續包括中美貿易戰、疫情及俄烏戰爭影響,2021年通膨率達1.97%、去年達2.95%,預估今年為2.22%,即便明年通膨回落至2%以下,若後續物價長期平均從1%拉高到1.5%,「央行仍必須審慎關注」;且後續還有氣候變遷、地緣政治及全球化的改變,各種因素都是通膨居高的原因,可能使物價產生結構性改變。
楊金龍明確指出,若物價走揚、結構發生改變,「利率水準恐怕就要高一點」,但台灣是小型開放經濟體,受外界影響很大,特別是受美國影響,當美國及主要國家緊縮,台灣雖然不是同樣緊縮幅度,但仍有必要相對維持緊縮。至於央行維持緊縮,是否代表明年不會降息?楊金龍重申,央行整體還是關注金融穩定、物價穩定,「如果物價高,那當然利率就高」。
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