未來十年10年期美債殖利率 桑默斯估平均達4.75％

　美國前財長桑默斯（Lawrence Summers）警告，近來10年期美債殖利率升勢還會進一步持續，且它所造成的壓力，恐令該美債殖利率將大幅超出過去20年水準，他預測未來十年10年期美債平均殖利率將上看4.75％，甚至更高。

　桑默斯在接受電視媒體專訪時表示：「我不認為當前長期美債殖利率水準已經到頂」，他解釋，之所以有此結論，部分原因是隨著時間過去，美國政府龐大的預算赤字預料將成為投資人的「關注焦點」。

　10年期美債殖利率16日收盤已升至2008年6月以來最高水位、17日該殖利率還衝高到4.3％之上。據媒體發布的統計顯示，過去20年，10年期美債平均殖利率水位約2.90％。

　目前在哈佛大學擔任教授的桑默斯解釋，他預測10年期美債殖利率將繼續攀升，主要根據以下三大原因：

　第一是，美國這波通膨率飆漲很可能將超出以往，或許長期平均值將達2.5％。

　其次是，基於擴大國防支出的必要性升高，加上在川普任期總統期間的部分減稅措施將延長，以及在外流通債務的利息成本增加，美國政府很可能需要擴大舉債，導致債券實際回報率將介於1.5％至2％之間。

　第三項原因是，投資者持有長期美債而不是改投短債提供的額外補償，使得長期債券本身存有期限溢價。桑默斯指出，過去該溢價平均約為0.75到1個百分點 。

綜合以上這三項因素，桑默斯表示，未來十年10年期美債殖利率平均水準有機會升至4.75％或是更高。不過他也補充，「沒人知道未來情勢將會如何發展」，今日這些顯而易見的因素，凸顯美國經濟正處在不同時代。

　桑默斯還說，如果真要押注，他看好長期殖利率將會繼續攀高，而非下滑。