受到經濟數據疲弱、通貨緊縮以及中國房地產危機影響,澳幣兌美元已大幅走弱至0.65下方,測試6月的最低點0.6458。澳幣從7月中旬的近期高點0.6895急遽下跌,顯示在技術上已呈現超賣。
澳洲央行(RBA)在8月初維持政策利率不變,並在聲明中坦承服務業的通膨持續令人驚訝。然而,澳央更關注消費疲軟,在7月28日發布的最新零售銷售數據顯示,6月較前月下跌0.8%。
澳央8月1日的政策會議紀錄顯示,在關鍵利率維持在現行水準的情況下,央行認為通膨率回到2%~3%目標的路徑可靠,這暗示進一步緊縮政策的門檻可能更高。8月會議紀錄顯示,央行委員會討論了提高現金利率的問題,但決定按兵不動,理由是其累計升息四個百分點,已使經濟開始放緩。
在通膨方面,第二季度消費者物價指數(CPI)年增率的意外下行,可能是澳央決定不連續二次升息的因素。隨著CPI年增率平均值從第一季度的6.6%放緩至第二季度的5.9%,企業遠期訂單、招募廣告和消費者失業預期等前瞻性指標也表明就業逐漸疲軟。
與此同時,儘管抵押貸款成本較高,住宅數據仍持續強勁,澳央表示,這是支撐消費的一個因素。因此,法國巴黎銀行財富管理認為,現在斷定澳洲已達到最終利率還為時過早。
法國巴黎銀行財富管理認為,儘管美元兌大多數貨幣已突破今年迄今的低點,但隨著美國通膨數據持續寬鬆,聯準會將暫停升息,美元在中期內可能走弱。此外,美國經濟動能的任何疲軟表現,特別是勞動力市場或通膨數據的疲軟,都可能會推動美元進一步走軟。
法國巴黎銀行財富管理強調,澳幣兌美元是在看跌美元觀點之下,一種有吸引力的交易策略。就現在的價位來看,澳幣價格低廉、部位較少以及中國刺激措施有助於推動下半年經濟復甦。
此外。由於外國直接投資流量轉為正數,同時經常帳戶保持順差且投資組合持續流入,澳洲的國際收支平衡在第一季度有進一步改善。
從估值的角度來看,澳幣兌美元匯率較10年平均水準低約13%。根據法國巴黎銀行財富管理的長期公允價值模型,澳幣兌美元的估值為0.77,目前匯率仍然低於此水準。
短期內,中國的任何財政刺激政策都可能主導澳幣的走勢。一旦宣布任何進一步的財政刺激措施,特別是針對房地產行業,都將促使澳幣兌美元強勁反彈。針對澳幣兌美元的匯價,法國巴黎銀行財富管理對其12個月的目標預測值仍為0.73。