陸６月零通膨 通縮壓力加劇

　大陸國家統計局10日最新公布，6月份消費者物價指數（CPI）年增率回落至零，生產者物價指數（PPI）年增率更進一步下降至-5.4％。兩者數據表現皆遜於預期，不僅代表需求持續低迷、復甦力道微弱，專家更憂心未來數月將陷入通貨緊縮。

　統計局數據顯示，6月CPI年增率0％，創下兩年半新低。PPI年增率也創下2015年12月以來的7年半低點。今年上半年，CPI年增率0.7％；PPI為年減3.1％。

　澎湃新聞報導，對於6月CPI零通膨，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，主要是當月豬肉和成品油價格下跌，抵消菜價上漲帶來的影響。另外，前幾月的「汽車價格戰」有所緩和，CPI漲幅因此回落。

　但王青指出，6月零通膨的背後，固然反映供給充足，但更重要的原因在於整體消費力度不足。從反映根本物價水準的6月核心CPI較5月下降0.1％、創下逾兩年低點來看，實際上已在通縮邊緣。

　PPI表現也同樣不樂觀。統計局城市司首席統計師董莉娟解釋，6月PPI大跌，主要是受石油、煤炭等大宗商品價格繼續回落及上年基期較高等因素影響。

　但王青指出，6月PPI中上游生產資料年跌幅擴大至-6.8％的同時，下游生活資料（食品、衣著、一般日用品、耐用消費品）出廠價格的年增率連續三個月下跌，代表在商品供給充足背景下，終端消費修復緩慢，拖累下游商品漲價動力不足。

　他說，高基期影響PPI持續處於通縮，但需求不足則是PPI跌幅超預期的主因。

　野村中國首席經濟學家陸挺認為，即便暑期有望帶動服務業通膨上揚，但因基期較高，他預計7月份CPI年增率將進一步下滑至-0.5％。他預計，7月份PPI有望溫和反彈至-4.5％，主要是由於基期較低。陸挺指出，鑑於其他低迷的宏觀數據以及官方尚未端出更有效的政策，該行將今年全年CPI預測從0.5％下調到0.3％，第三季更陷入-0.2％的通縮陰霾，第四季略微回升至0.2％。

　法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷表示，大陸經濟重啟力度不及預期，預計未來數月恐將陷入通縮，CPI年增率最低可能降至-0.4％，但全年仍會增長0.8％。（相關新聞見A10）