在市場方向不明的現在,需強化投資組合配置高比重的非美國股票,法巴銀財富管理團隊指出,第一步就是抵禦經濟衰退,作法上應加碼陸股和日股,其中觀察日股領先的催化劑,主要來自五大理由。
法巴銀表示,首先是重新開放,日本入境限制已解除,旅遊業將好轉,同時也受惠於亞洲貿易復甦;其次是估值,日本股票估值合理,東證股價指數(TOPIX)的預測本益比為12.9倍。其三是日本企業體質關保持穩健,在TOPIX 1000指數成分股中,半數企業持有的現金超過其債務。
其四是真正做到優惠股東的企業行動,日股去年的股份回購規模達9.2兆日圓,股本回報率從2012年低於7%,上升至2022年9%以上。第五點是眾所周知的貨幣政策,日本央行新任總裁植田和男近期暗示,未來一年將維持收益率曲線控制(YCC)政策,長期而言,基於該措施對日圓和美元投資會構成影響,股票市場本益比與債券收益率長期呈現正相關。
多數分析師對日本股市評價,自4月以來維持「中立」,但部分歐洲私人銀行已開始針對日股「收割」。法巴銀強調,今年第一季以來在資產配置加碼大陸和日本股票的建議奏效,日本股票估值合理,東證股價指數預測本益比為12.9倍,長久以來投資者普遍僅配置少量日本股票,現在重新進場正是谷底,前景無所限量。
國際財管顧問商OANDA分析,儘管目前全球通膨停滯、地緣政治緊張局勢加劇等等風險不斷增加,日本股市卻繼續表現振興力道,基準日經225和MSCI日本在5月迄今為止的回報率分別為4.29%、2.97%,同一期間MSCI AC世界指數卻是-0.49%、美國道瓊指數-1.99%,日本股市表現顯然優於世界大部分資本市場。
ING銀行經濟研究部認為,經季節調整的日本實質GDP總值的季增長0.4%,主要驅動力來自經濟重新開放相關的服務活動,出現強勁反彈長,日本政府提供旅行補貼計劃和入境旅遊的復甦,私人消費增長0.6%。令人驚訝的是,商業支出意外增長0.9%,去年第四季度還一度衰退0.7%。